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2020/08/13LNG市场不平衡 整体小幅震荡

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾


本周二(8月11日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气9月期货(合约代码:NGU0)每百万英热单位以2.171美元,比前一交易日上涨1.8美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场整体呈现涨跌互现的的态势。本周期内,一方面气温预测转向,与上周的高温预测不同,本周气象预报显示8月下旬,美国将迎来降温天气,部分地区温度可能低于往年同期水平,凉爽的天气将降低空调使用量,从而减少一部分天然气发电需求;加之目前美国库存增幅大于预期,高库存水平也对天然气期货价格带来了一定影响,故在经历了上周的大幅上涨之后,本周期货价格几次下跌。但另一方面,日前欧洲、亚洲等海外的液化天然气需求明显增长,美国LNG出货较之前有所改善,对市场产生了提振作用,因此天然气期货价格也出现过小幅回涨的情况。综合来看,本周内天然气市场呈现涨跌震荡的局面。
 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止7月31日当周,美国天然气库存量32740亿立方英尺,比前一周增加330亿立方英尺;库存量比去年同期高6010亿立方英尺,增幅22.5%;比5年平均值高4290亿立方英尺,增幅15.1%。
 

天气方面,未来三天,虽然美国西南部等地区有40℃以上的高温天气,维持了一部分天然气发电制冷需求,但同时阿拉斯加地区、美国中部和东南部沿海地区等地有小到中雨,阿拉斯加地区东南部、五大湖地区西部局地有大雨或暴雨,降水带来的凉爽天气会限制空调使用量,因此总体上天然气发电需求或难有大幅度增加。其他方面,近日美国能源信息署对天然气产量进行了一定的下调,会对天然气价格产生一定支撑作用,故预计后续美国天然气市场各种因素相互掣肘,价格或将延续涨跌震荡的趋势,上涨幅度较为有限。
 

本周东北亚LNG价格回顾


截至2020年8月11日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为3.28美元/百万英热(约合人民币1143.26元/吨),较上周价格上调0.55美元/百万英热,环比上涨20.15%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚天然气现货市场依然延续坚挺的上涨趋势。本周来看,一方面,市场的生产出现很多不确定性,部分业者猜测定期的设备维修可能也会导致生产的中断,可用货物的减少对亚洲现货到岸价格形成支撑。另一方面,欧洲TTF交易中心价格的上升对亚洲现货到岸价格产生带动,亚洲到岸价格不得不随之上涨以竞争欧洲市场的销量,但若终端需求方面没有明显改善,则到岸价格上涨的空间仍将受到限制。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家6月份LNG进口量统计

单位:万吨 

6月份中国LNG进口量579.32万吨,同比增长18.68%,环比上升10.69%;日本LNG进口量526.13万吨,同比下降22.87%,环比上升14.88%;韩国LNG进口量260.04万吨,同比下降14.20%,环比下降12.56%。从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状,预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。
 

6月份中国LNG进口来源国统计


 

2020年6月,中国LNG进口量579.32万吨,同比2019年6月增加18.68%,进口均价2310.69元/吨,环比下降8.56%。进口来源国15个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为431.00万吨,占中国LNG进口量的比例为74.40%,环比增加0.0258个百分点。
 

二、中国LNG市场回顾


 

LNG市场不平衡,整体小幅震荡。卓创资讯对全国203家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(8月12日),开工厂家112家,LNG工厂周均开工率为53.56%,环比上周减少2.95%。LNG工厂周均日产为6827万立方米,环比上周减少207万立方米。
 

截至2020年8月12日,LNG市场均价为2559.29元/吨,环比上周上涨11.16元/吨,涨幅0.44%。近期亚洲现货到岸价格几次上涨,消息面利好,对海气从业者的心态形成支撑,引发华东、华北等地的接收站相应上调报价;工厂方面开工率下降但基本无太大变动,大部分液厂库存暂时处于可控状态,不同工厂由于自身情况不同而价格涨跌不一,但国内天然气市场整体维持稳定偏强运行的状态。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情有一定差异。
 

美国方面,降温预测使人们对天然气的发电需求量并不抱有乐观预期,在一定程度上对价格产生抑制,而海外液化天然气需求的回暖又对市场形成提振,多种因素相互掣肘,天然气价格呈现涨跌互现之势。中国情况来看,亚洲现货到岸价格上涨的延续带动了我国部分接收站及其周边地区天然气价格的上调,但不同地区的工厂价格涨跌不平衡,本周天然气价格虽稍有上涨,但震荡幅度极为有限。
 

三、国际LNG市场走势预测


芝商所旗下的NGU0 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。受国际公共卫生事件影响,国际天然气市场需求低迷且供应充裕,致使JKM价格低位运行,但随之公共卫生事件防控有力,近期JKM现货到岸价格有所回升,随着后期市场供需逐渐恢复理性,预期2020年下半年JKM现货价格走势上行。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

后市来看,接收站方面,目前华东等地区的接收站已跟随国际现货到岸价格而几次上调,加之大部分接收站槽批量维持高位,库存相对可控,因此若后期亚洲现货到岸价继续保持上涨态势,则沿海地区接收站的价格将依然保持坚挺;工厂方面,一方面,后续许多地区工厂陆续开工恢复生产,国内LNG供应量将有所上升,另一方面,西北工厂竞拍原料气价格的消息亦给价格带来一定下跌空间,但由于此前工厂报价已在较低位置运行,故降价主动性不强,预计后期仍将延续窄幅震荡的趋势。
 

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