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【美股周报】全球市场风险偏好提升,美国三大股指上行

转载自国际衍生品智库

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现

美国时间6月30日-7月6日当周,受全球市场风险偏好提升、6月非农就业和PMI数据超出预期影响,三大指数保持强势运行。具体来看,6月30日,受美国6月消费者信心指数超预期上行、经济重启和潜在刺激政策预期提振,美国三大股指在二季度最后一个交易日集体上涨。7月1日,虽然6月ADP就业增长不及预期,谷歌、花旗推迟复工,但BioNTech和辉瑞的疫苗早期数据带来利好,经济重启延缓和疫苗消息利好共同影响市场,美国三大股指涨跌互现,以科技股为代表的纳指创收盘新高。7月2日,受6月非农就业数据和6月失业率超出预期提振,美国三大股指震荡上行,保持强势运行。7月3日美股因独立休假日休市。7月6日,受A股市场的高风险偏好和乐观情绪以及6月ISM服务业大幅超出预期影响,美股市场全线收涨。
 

表1:当前合约周度表现

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

2、标普500行业指数周度数据

美国时间6月30日-7月6日当周,市场风险偏好提升,叠加经济数据超出预期,三大指数上行,标普500指数板块除能源外,其他版块均上行,其中通信服务、材料、IT、医疗健康板块等板块涨幅较大。
 

表2:标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

3、MSCI核心区域指数周度表现

美国时间6月30日-7月6日当周,中国A股市场风险偏好提升带动全球市场风险偏好提升,新兴市场备受青睐,叠加欧美经济数据超出预期修复,MSCI区域指数全线收涨,涨幅均超2%,其中MSCI亚洲(除日本)、亚太地区(除日本)、新兴市场涨幅超出6%。
 

表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库

二、基本面分析

(1)美国6月ISM制造业和服务业PMI。7月1日公布数据显示美国6月ISM制造业PMI录得52.6,前值43.1,预期49.5;7月6日公布数据显示美国6月ISM非制造业PMI录得57.1,前值45.4,预期50。美国6月ISM制造业PMI和服务业PMI均超出市场预期。从制造业PMI分项来看,新订单、产出、自有库存、物价指数均回复到荣枯线上方运行,表明随着复工复产的推进,制造业生产活动修复明显,但就业、新出口订单、进口指数仍在荣枯线下方运行,表明进出口和就业所受影响较大,就业和外需难以迅速恢复。从服务业PMI分项来看,除就业指数外,其余指数均回复到荣枯线上方运行,服务业生产和需求恢复相对较快,但就业修复情况依然不容乐观,叠加近期美国疫情形势严峻,或对经济复工复产进度产生影响。
 

图1:美国ISM制造业和服务业PMI

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

(2)美国6月非农就业人数和失业率超出预期,但疫情复发影响尚未体现。7月1日公布数据显示美国6月ADP就业人数录得236.9万人,前值306.5万人,预期300万人。7月2日公布数据显示美国6月季调后非农就业人口录得480万人,前值250.9万人,预期300万人;美国6月失业率录得12.3%,前值13.3%,预期12.3%;美国至6月27日当周初请失业金人数录得135.5万人,前值148万人,预期135.5万人。随着复工复产推进,6月经济活动重启、就业情况改善超出预期,但近期美国疫情有卷土重来的迹象,20多个州的新增确诊病例越来越多,对经济和就业的影响尚未体现在6月份的经济数据之中,若疫情防控形势持续严峻,或对复工复产和经济修复产生一定的影响。
 

图2:美国就业

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

图3:小非农就业人数

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

6月制造业PMI数据显示制造业生产恢复较快,但就业和进出口依然疲弱,或受疫情影响较为严重,6月服务业恢复超出预期,前期需求释放,6月就业情况有所改善,但与疫情前的差距较大。尽管5月和6月经济数据有所修复,但当前经济数据显示美国制造业需求依旧疲软,叠加美国疫情防控不及预期、近期疫情有反复迹象,或对复工复产和经济修复产生一定的影响,经济修复仍待进一步观察。
 

三、持仓分析

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至6月30日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓62523手增加至73473手,多单增加3021手,空单增加13972手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓1642手增加至2177手,多单增加592手,空单增加1127手;道琼斯($5)期货期权净空持仓1891手增加至3021手,多单增加945手,空单增加3021手,三大合约空头力量增强。
 

从持仓量情况来看,迷你标普500、迷你纳斯达克、小型道指投机持仓量分别增加16994手、1719手、3022手;从净空单变化来看,迷你标普500、小型道指、迷你纳斯达克100分别增加10950手、1130手、535手。
 

图4:迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库
 

图5:迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库
 

图6:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库
 

四、热点关注

未来一周热点关注


五、行情展望
国际衍生品分析师认为:本周公布的经济数据显示6月制造业、服务业以及就业情况修复远超预期,以及中国A股市场风险偏好提升带动全球市场风险偏好提升,叠加美联储公布的货币政策纪要对宽松预期形成支撑,美股市场继续上行,纳指创新高、标普500回补缺口。但需要注意的是,美国疫情防控形势依旧严峻,20多州新增确诊病例不断增加,对经济修复的影响或体现在7月份。短期来看,在美联储政策预期的支撑下,以及全球风险偏好提升的情况下,美股或相对均衡,但若A股市场调整以及后期公布的上市企业业绩情况不及预期、疫情防控持续恶化,美股市场或面临调整风险。

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