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【美股周报】市场消息引导市场,三大指数震荡运行

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现

美国时间5月26日-6月1日当周,本周美股主要受经济启动、疫苗信心和中美关系的影响,美国三大股指震荡运行。具体来看,5月26日、27日,外围市场仍然受到经济复工、风险偏好与疫情相关信息驱动,三大指数上行。5月28日,虽然前几交易日受经济启动的利好,美股走高,但市场上仍然存在担忧中美关系和经济恢复的情绪,指数冲高回落。5月29日,美国三大股指互有涨跌,临近收盘美官方宣布对华新政策落地后,三大股指快速反弹,其中科技类板块领涨。6月1日,美国内部出现暴乱引发股指低开,但随后经济复工和疫苗进入人体实验的消息提振指数走高。

表1:当前合约周度表现

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

2、标普500行业指数周度数据
美国时间5月26日-6月1日当周,受复工复产、经济复苏和政策预期影响,除工业、金融和能源版块外,标普500指数其余行业上行,其中公共事业涨超4.5%,房地产消费板块涨幅靠前。
 

表2:标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库


3、MSCI核心区域指数周度表现

美国时间5月26日-6月1日当周,随着欧美复工推进,市场风险偏好提高,叠加部分地区疫情增势有所放缓,MSCI所有区域指数均上行。其中MSCI欧盟和MSCI金砖四国涨超3%。
 

表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库

二、基本面分析

(1)美国5月ISM制造业PMI小幅回升,受疫情冲击较大制造业依然疲软。6月1日公布数据显示美国5月ISM制造业PMI初值录得43.1,前值41.5,预期43,基本符合预期,较4月制造业PMI有所回升,但仍然较弱。从制造业分项来看,新订单、产出、就业、库存、物价和新出口订单有所回升,但是仍然在荣枯线下方运行,新订单、产出和就业指数受到疫情影响较大,难以迅速恢复。在疫情没有出现卷土重来的情况下,随着封锁措施解除,预计接下来几个月经济活动的降幅或收窄,但疫情对经济的影响难以迅速修复,二季度的经济仍然受到较大影响。
 

图1:美国Markit制造业、服务业PMI

资料来源:Wind 国际衍生品智库
 

(2)美国4月耐用品订单月率下滑,制造业依然低迷。5月28日公布数据显示美国 4月耐用品订单月率下滑17.2%,前值下滑14.7%,预期下滑19%;耐用品除国防外环比下降16.17%,耐用品除运输外环比下降7.43%。自从3月份海外疫情爆发以来,耐用品制造业明显受到严重影响,4月为美国疫情的爆发期,环比继续下跌,表明制造业依旧低迷。随着5月份复工复产推进、疫情增势放缓,预计后期跌幅有所收窄,但疫情对就业冲击较大影响收入和消费支出,短期来看,耐用品消费或依旧低迷。
 

图2:美国4月耐用品订单月率

资料来源:Wind 国际衍生品智库


(3)美国4月核心PCE物价指数年率大幅下降,个人消费支出意愿减弱。5月29日公布数据显示美国4月核心PCE物价指数年率录得1%,前值1.7%,预期1.1%,受新冠肺炎疫情影响,4月核心PCE物价指数大幅下滑,接近08年金融危机时期水平。受疫情影响,美国各州普遍颁布“居家令”,企业停工停产、失业率上升、大部分消费场所关停,导致个人消费意愿低迷、储蓄意愿增强。尽管随着复工复产推进,降幅或有所改善,但巨大的不确定性和对疫情的恐惧或抑制美国民众外出消费的欲望,同时收入也限制了消费,预计二季度个人消费支出不容乐观。
 

图3:美国4月核心PCE

资料来源:Wind 国际衍生品智库


(4)当周初请失业金人数超预期增加,虽然八周连续下降但仍位于历史高位。5月28日公布数据显示,美国至5月23日当周初请失业金人数录得244.6万人,前值210万人,预期212.3万人。随着5月份复工复产的推进,当周初请失业金人数下滑,虽然当周初请失业金人数连续八周下降,但初请失业金人数仍然超出预期人数,并且初请失业金人数依然处于历史高位,表明疫情对就业市场的影响较大以及经济恢复需要更长时间。
 

受疫情影响需求大幅下降,4月经济状况受疫情冲击严重,PMI、通货膨胀、个人消费支出、零售和就业等经济指标均大幅下行,多项经济数据创历史新低,近期5月份经济数据显示经济数据有所恢复、但依然偏弱,消费者信心不足,尽管复工复产推进、但由于疫情的影响较大叠加疫情有卷土重来的风险,需求难以迅速恢复,预计二季度经济美国经济整体疲弱。
 

三、持仓分析

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至5月26日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓277054手增加至280738手,多单增加7118手,空单增加3433手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净多持仓922手减少至517手,多单增加2281手,空单增加2687手;道琼斯($5)期货期权净空持仓7049手增加至7284手,多单增加163手,空单增加398手。
 

从持仓量情况来看,迷你标普500、迷你纳斯达克、小型道指投机持仓量分别增加10552手、4967手、561手;从净空单变化来看,小型道指、迷你纳斯达克100分别增加405手、235手,迷你标普500减少3684手,空头力量减弱。
 

图4:迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网国际衍生品智库
 

图4:迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网国际衍生品智库
 

图5:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网国际衍生品智库
 

四、热点关注

未来一周热点关注


五、行情展望
国际衍生品分析师认为:本周指数主要受经济启动、疫苗信心和中美关系的影响,三大股指震荡运行、涨跌不一。近期市场受复工复产和疫苗相关信息影响,市场风险偏好提升带动指数维持强势运行,行情与经济基本面出现背离。从基本面来看,市场并未对4月经济数据的负面影响做出调整,5月经济数据虽然小幅反弹但依旧疲弱且消费者信心不及预期,叠加疫情存在复发的风险影响复工复产的进程,表明经济难以迅速恢复,不支撑美股有大量的反弹空间。另外,当前中美关系微妙、美国国内发生暴乱以及企业债务杠杆较高使得市场存在较大的风险因素,投资者需要积极管理风险、谨慎看多。
 

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