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2020/06/11窄幅震荡 LNG价格涨跌互现

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾


本周二(6月9日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气7月期货(合约代码:NGN0)每百万英热单位以1.767美元收盘,比前一交易日下跌2.2美分。
 

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 

本周期美国天然气市场整体呈现涨跌互现的态势。周内天然气期货上涨的因素主要有两方面,一是将至的热带风暴使部分油气生产平台临时关闭,油气产量下降,天然气库存低于业内估测,二是多地迎来升温,增加了空调使用量,天然气发电量有所提升。但后期来看,大西洋风暴带来的降温和洪水或会再次减少天然气发电量,美国天然气库存仍高出往年同期,对市场仍然是利空因素。综合来看,本周美国天然气市场涨跌震荡为主。
 

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止5月29日当周,美国天然气库存量27140亿立方英尺,比前一周增加1020亿立方英尺;库存量比去年同期高7620亿立方英尺,增幅39%;比5年平均值高4220亿立方英尺,增幅18.4%。
 

天气方面,未来三天,美国西北部、阿拉斯加地区等地有小到中雨,局部地区有大雨且地面风力较大,美国西南部局地有35℃以上的高温天气。部分从业者预计普遍的降水将再次减少天然气的发电量。其他方面,美国股市从最近涨势回落,也在一定程度上打压了天然气期货市场的气氛。综合来看,预计短期美国天然气市场延续震荡之势。
 

本周东北亚LNG价格回顾


截至2020年6月9日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为2.05美元/百万英热(约合人民币724.79元/吨),较上周价格上调0.1美元/百万英热,环比上涨5.13%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚地区天然气市场保持稳定,目前虽库存水平较高,但气温升高使空调制冷引起的天然气发电需求增加,各国需求仍在预期之中。
 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家4月份LNG进口量统计

单位:万吨 

4月份中国LNG进口量509.68万吨,同比增长12.18%,环比上升21.56%;韩国LNG进口量311.41万吨,同比下降7.37%,环比下降12.36%;日本LNG进口量519.62万吨,同比下降7.65%,环比下降27.92%;从进口均价来看,中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场天然气供应宽松的局面,目前天然气市场仍处淡季,预计后期东北亚天然气进口数量增幅空间有限,进口均价同比或将继续走跌。
 

4月份中国LNG进口来源国统计

2020年4月,中国LNG进口量509.68万吨,同比2019年4月增加12.18%,进口均价2801.58元/吨,环比下降1.51%。进口来源国12个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为428.05万吨,占中国LNG进口量的比例为83.98%,环比增加0.0138个百分点。


二、中国LNG市场回顾

 

窄幅震荡,LNG价格涨跌互现。卓创资讯对全国203家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(6月10日),开工厂家122家,LNG工厂周均开工率为55.79%,环比上周减少2.8%。LNG工厂周均日产为7111万立方米,环比上周减少206万立方米。
 

截至2020年6月10日,LNG市场均价为2520元/吨,环比上周下跌43元/吨,跌幅1.68%。经过前期价格的持续下跌,价格跌至相对低点,继续下探的主动性不足,6月以来,工厂检修意愿上扬,客观条件上供大于求的情况有所缓解,因此近期正常运行的工厂根据自身出货情况调整报价。目前国内LNG市场价格涨跌互现,但整体均价还是下跌走势。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情有一定差异。
 

美国方面,热带风暴减少了部分油气产量,但同时带来的降温降水或会在一定程度上降低天然气发电量,库存水平依然较高。中国情况来看,国内LNG工厂检修意愿上扬,但海气进口量稳中上升且维持低价,供需状况维持在较为稳定的局面。
 

三、国际LNG市场走势预测

 

芝商所旗下的NGN0 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。受国际公共卫生事件影响,国际天然气市场需求低迷且供应充裕,致使JKM价格低位运行,但随之公共卫生事件防控有力,近期JKM现货到岸价格有所回升,随着后期市场供需逐渐恢复理性,预期2020年下半年JKM现货价格走势上行。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 

四、中国LNG市场走势预测

海气方面,近期东北亚现货到岸价低至2.05美元/百万英热,折合人民币大约750元/吨,加上接收站一定的运营成本,现货出厂价格在1350元/吨上下,利润空间可观;工厂方面,近期国内LNG工厂检修意愿上扬,或有继续增加检修的预期,但考虑到海气进口成本维持低价且整体供应偏宽松的局面,预计市场整体依然缺乏持续涨价支撑。短期来看,市场整体还将以涨跌互现为主,长期来看,在海气低价和淡季市场影响下,LNG市场整体或将保持弱势运行。
 

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