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【外汇期市周报】美元遭受施压,欧元仍受困于复苏基金进展

一、行情回顾

上周CME欧元/美元主力合约6EM0收小幅震荡小阳线,最终收于1.09080,涨幅0.72%。上周因为美联储主席鲍威尔在讲话中暗示美国经济复苏可能要比预期的有所推迟,且疫苗的希望使得市场避险情绪回落,同时美联储资产负债表破7万亿,这使得美元一度跌至三周低点。受美元走弱和市场风险情绪回升的影响,非美货币普遍反弹。不过随着欧洲复苏基金仍面临阻碍,英国无协议脱欧担忧情绪升温,同时国际贸易担忧情绪升温推动美元反弹,因此非美货币均冲高回落。
 
图1:欧元/美元6EM0日K线图
数据来源:文华财经,国际衍生品智库
 
二、近期经济数据解读
1.鲍威尔推迟经济复苏预期施压美元。上周一美联储主席鲍威尔在讲话中暗示美国经济复苏可能要比预期的有所推迟,这使得美元有所承压。周一鲍威尔接受哥伦比亚广播公司《60分钟》采访时表示,美国经济将复苏,但警告在新冠病毒疫苗问世之前,美国经济可能无法完全复苏,而且可能要到2021年底才能复苏。鲍威尔称,假设没有第二波疫情,我认为会在今年下半年看到经济稳步复苏。要让经济全面复苏,人们必须全面恢复信心,而这可能需要等待疫苗的到来。鲍威尔还表示,经济破坏已经很严重了。失业率可能会达到25%然后才会开始下降,4-6月的国内生产总值(GDP)环比年率可能会显示萎缩20%。
 
图2:欧元区制造业PMI与美国ISM制造业PMI对比
数据来源:WIND,国际衍生品智库
 
2.美联储资产负债表破7万亿,持续巨量宽松措施也施压美元。美联储数据显示,美联储资产负债表总规模已突破7万亿美元。截至5月20日,美联储资产负债表规模已达7.09万亿美元,一周前为6.98万亿美元。美国国会预算办公室此前预计,数万亿美元的刺激法案或使美国联邦政府赤字翻两番,达3.7万亿美元,这将是美国历史上最大赤字。富国银行预计,美国2020财年联邦预算赤字可能达2.4万亿美元,占GDP的11.2%,创“二战”以来最大赤字比例。持续巨量的宽松措施会导致本币贬值,因此也施压美元。
 
图3:密歇根大学消费者信心指数与欧盟经济景气指数
数据来源:WIND,国际衍生品智库
 
图4:Libor欧元、美元利率对比
数据来源:WIND,国际衍生品智库
 
3.国际贸易担忧情绪使得美元自三周低点反弹。美联储主席鲍威尔对于经济复苏的悲观预期和美联储持续巨量的宽松使得美元本周前三个交易日持续走低,刷新逾三周低点。随着近期国际贸易紧张局势出现升温的迹象,市场再次出现恐慌性交投,因此使得美元部分支撑。在国际贸易紧张局势升温之际,美元一直是另一种避险资产。受此影响周四美元自三周低点反弹。
 
图5:欧元区与美国10年期国债收益率对比
图6:欧美利差与欧元/美元汇率
数据来源:WIND,国际衍生品智库
 
4.欧洲复苏基金计划推动欧元升至三周高点,但多国反对令其回吐涨幅。欧元兑美元先涨后跌,除了美元前三个交易日疲软的走势外,欧元兑美元还受到欧洲刺激措施的影响。周一消息称,德国和法国同意支持一个规模5000亿欧元(5430亿美元)的复苏基金,该基金由欧盟成员国联合借款支持,旨在帮助欧盟渡过近代最严重的经济衰退。德国总理默克尔和法国总统马克龙提议,将资金在各成员国之间进行分配,还款额将根据成员国对欧盟预算的贡献占比来确定。在欧盟内部对设立复苏基金分歧严重的情况下,这两位欧盟最大经济体的领导人在视频会议上站到了同一阵线。这提振了市场的乐观预期,因此对欧元构成支撑。同时随着抗疫封锁措施逐步放松,欧元区5月制造业PMI小幅回,推动欧元刷新三周高点。
 
图7:欧元/美元与美元指数走势
数据来源:WIND,国际衍生品智库
 
三、技术分析
图8和图9显示了欧元06合约日K线以及4小时K线的技术走势图。欧元上周低位窄幅震荡,最高触及1.10140。下周预期持续震荡偏弱走势。上方压力暂看1.09920。
 
图8:欧元3月合约(6EM0)日K线图
数据来源:文华财经,国际衍生品智库
 
图9:欧元3月合约(6EM0)4小时K线图
数据来源:文华财经,国际衍生品智库
 
四、交易策略
本周市场迎来德国第一季度GDP,德国6月Gfk消费者信心指数,英国5月CBI零售销售差值,欧洲央行行长拉加德(ChristineLagarde)发表讲话,欧元区5月经济景气指数,德国5月CPI,法国5月CPI,法国第一季度GDP,欧元区5月CPI。
 
策略方面,欧元可能持续震荡走弱。后市欧元仍建议逢高做空为主,上方压力暂看1.09920附近。
 
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