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【美股周报】市场消息扰动情绪,三大股指先抑后扬

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现
美国时间5月12日-5月18日当周,本周受市场消息影响,美国三大股指先抑后扬。具体来看,5月12日,市场盘前消息称美国民主党酝酿新一轮2万亿美元的纾困计划提振美股高开,叠加美国对中国半导体启动“无限追溯”机制,市场走高,但由于美国国家过敏和传染病研究所所长福奇警告国会过早解除封锁可能导致疫情进一步爆发,市场因担忧解封的风险悉数转跌。5月13日,由于鲍威尔明确反对负利率并警告经济存在下行风险的悲观言论,引发美国三大股指全线下跌。5月14日,市场消息传出高盛与富国银行合并的消息提振银行股,叠加原油价格上升提振市场情绪,三大股指逆势转涨。5月15日,公布数据显示5月密歇根消费者信心指数超出预期,提振市场情绪,三大股指低开高走。5月18日,受美国Moderna上市公司I期新冠疫苗试验取得良好进展影响,提振欧美市场情绪,美国三大股指大幅拉升,回补周初下跌缺口。整体来看,本周美股市场主要受消息面和情绪影响,呈现先抑后扬的走势。
 
表1:当前合约周度表现
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
2、标普500行业指数周度数据
美国时间5月12日-5月18日当周,本周市场主要受消息面和情绪扰动,标普500指数行业跟随标普500指数波动,整体来看所有行业录得上行,其中可选消费、工业、材料、金融和能源版块涨幅均超3%。
 
表2:标普500行业指数一周涨跌情况
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
3、MSCI核心区域指数周度表现
美国时间5月12日-5月18日当周,除MSCI亚洲、亚太地区、亚洲(除日本)、亚太地区(除日本)和欧澳远东区域指数下跌外,其余指数均上行。由于目前的疫情发展趋势逐渐转向发展中国家,如印度等地区,市场对发展中国家的经济和疫情防控存在较大的担忧,相对应的区域指数板块有所下跌。而欧美大部分国家疫情增长趋缓、准备推进复工,叠加美国疫苗实验取得进展,市场情绪有所提振,使得发达市场指数上涨幅度较大。
 
表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
二、基本面分析
(1)疫情冲击需求、能源价格大幅下跌,拖累美国4月通货膨胀。5月12日公布数据显示美国4月CPI下滑0.8%,前值下滑0.4%,预期下滑0.8%,符合市场预期;5月13日公布数据显示美国4月PPI下滑1.3%,前值下滑0.2%,预期下滑0.5%,表现不及预期。从CPI分项来看,能源价格、服装价格、交通运输、娱乐以及其他商品和服务分项均有不同程度的下滑,其中能源价格下滑最严重,交通运输和服装其次,表明由于新冠疫情的影响,市场需求受到严重打击,从而导致通货膨胀大幅下行。从PPI分项来看,食品和能源价格均有所下降,但能源价格大幅下跌是拖累PPI的主要原因。4月处于美国疫情的爆发期,经济受到较大的负面影响,需求显著下滑、原油价格大幅下跌拖累通货膨胀,目前虽然美国疫情趋缓但仍未出现实质拐点,因为担忧疫情复发风险复工进展受到影响,叠加疫情冲击下的需求难以迅速恢复,预计二季度美国经济处于筑底阶段中。
 
图1:美国CPI情况
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
图2:美国PPI情况
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
(2)美国4月零售销售大幅下滑创历史新低。5月15日公布数据显示美国4月零售销售月率下滑16.4%,前值下滑8.4%,预期下滑12%,4月零售销售创历史新低。从零售销售分项数据来看,食品服务、机动车辆及零部件、汽车、家具和家用装饰店、电子和家用电器、加油站、服装及服装配饰和百货商店等部门零售销售大幅下滑,显示服务业受疫情影响冲击严重。
 
图3:美国4月零售销售情况
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
(3)当周初请失业金人数超预期增加,虽然七周连续下降但仍位于高位。5月14日公布数据显示,美国至5月9日当周初请失业金人数录得298.1万人,前值317.6万人,预期250万人。当周初请失业金人数下滑主要由于4月为美国疫情爆发的高峰期,当前疫情增长趋势有所减缓,对就业市场的边际影响减弱。虽然当周初请失业金人数连续七周下降,但初请失业金人数仍然超出预期人数,并且初请失业金人数依然处于历史高位。表明疫情对就业市场的影响较大,就业难以迅速恢复到疫情前期的水平,阻碍美国二季度经济增长。
 
4月是美国疫情爆发期,受此影响需求大幅下降、油价下跌,4月经济状况受疫情冲击较大,PMI、通货膨胀、消费、零售和就业均大幅下行,多项经济数据创历史新低,经济面临较大的衰退风险。随着当前美国疫情增长趋缓,以及美联储的刺激政策,5月经济状况或相对4月经济状况有所改善,但目前市场仍然担忧疫情复发的风险影响复工进程以及疫情的冲击给经济带来较大的破坏,难以迅速恢复,预计二季度经济美国经济处于筑底阶段中。
 
三、持仓分析
美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至5月12日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓258423手增加至262659手,多单增加30732手,空单增加26496手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓3487手减少至336手,多单增加2690手,空单减少461手;道琼斯($5)期货期权净空持仓5558手减少至5368手,多单增加225手,空单增加36手。
 
从持仓量情况来看,迷你标普500、迷你纳斯达克、小型道指投机持仓量分别增加57228手、2229手、260手;从净空单变化来看,迷你标普500、迷你纳斯达克100、小型道指分别减少4236手、3151手、190手,空头力量明显减弱。
 
图4:迷你标普500期货期权投机持仓变化
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
图5:迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
图6:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化
资料来源:CFTC官网国际衍生品智库
 
四、热点关注
表4:未来一周热点关注
资料来源:金十数据国际衍生品智库
 
五、行情展望
国际衍生品分析师认为:本周指数主要受市场信息和情绪扰动,三大股指先抑后扬,整体呈现区间震荡的态势。目前来看,市场对疫情和美联储政策相关的信息反应较大,对经济数据的表现反应相对平淡,或表明市场关注点仍集中在疫情发展方面。当前美国疫情增长趋缓,但仍然未出现实质性的拐点,市场仍然存在担忧疫情反复的情绪,且当前市场所处位置已经消耗掉大部分的乐观情绪,叠加近期华为事件再次成为市场焦点或引发对中美关系的担忧,市场扰动因素增多,若无实质性的利好消息和超预期的政策提振,三大股指或难以维持反弹趋势,建议以区间震荡思路应对。
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