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2020/05/26小麦价格交易范围广 大豆价格波动性增加

本周价格变化

本周价格大多在一个区间内交易。本周几乎没有基本面消息会显著推动市场价格向任何方向发展。
 
持续的大流行继续引发人们对需求破坏程度的怀疑。国外消费比例较高的国家肯定会出现需求大幅下降。由于每个国家/地区都处于大流行浪潮的不同阶段,所以,对供需的影响并不一致。由于病例数量激增,巴西现在成为焦点,这可能会对供应链产生影响。
 
当前的美国政府似乎急于逆转第一阶段协议期间取得的大部分进展。对于价格支撑而言,中国对美国农产品的购买仍然至关重要,尤其是在油籽复合物领域。
 
世界各国政府都有囤积货物的倾向;然而,鉴于基本商品的采购在此次大流行期间并费是一个难题,对现货需求产生了影响。依赖进口关键商品的国家仍有可能购买库存商品。
在美国,种植进度继续进行,没有任何重大问题。种植进度远远高于过去五年的平均水平。大多数国家对何时开放采取谨慎的态度;然而,只有时间能告诉我们应对这一流行病的最佳策略。第二波感染的风险仍然很高。被大肆宣传的药物“瑞德西韦”研究于周五晚些时候发布,被证明有些许帮助。
 
我们的观点是,只能通过治愈或疫苗解决目前情况,这可能仍需很长的时间。与此同时,鉴于高昂的经济成本压力,越来越多的国家有可能面临开放经济的风险。
 
能源价格在经历了4月份的低点后,本周再次回升。这种乐观情绪源于经济开放的可能性,以及美国和世界生产国的部分减产。理想情况下,这应该转化为更高的生物燃料需求。然而,即使是最好情况下的需求,仍然会导致沉重的库存。
 
除了玉米,管制资金基金在任何一种商品中都没有显著的头寸。玉米空头是可以理解的,因为旧作物和新作物的库存估值都很高。
交易思路:
小麦利差:继续持有50%的价差头寸。
小麦:多头小麦在当前水平,止损低于5美元。
小麦隐含波动率:我们建议从这种空头波动头寸中获利。
大豆:鉴于价格波动性增加,我们建议继续持有大豆多头头寸,尽管止损范围更广。

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