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2020/05/14供需宽松 LNG市场价格继续下探

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 

 
本周二(5月12日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气6月期货(合约代码:NGM0)每百万英热单位以1.72美元收盘,比前一交易日下跌10.6美分。
 
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 
本周期美国天然气市场整体呈现震荡下滑趋势为主。目前造成本周下跌的原因,一是疫情影响下,美国工商业用气有所减少,需求支撑乏力;另外一方面则主要是天然气库存量的持续增加,供应过剩,使得业内人士担忧情绪上升。综合来看本周期市场整体呈现偏弱态势。
 
天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示,截止5月1日当周,美国天然气库存量23190亿立方英尺,比前一周增加1090亿立方英尺;库存量比去年同期高7960亿立方英尺,增幅52.3%;比5年平均值高3950亿立方英尺,增幅20.5%。
 
天气方面,气象预报说,未来一周美国东半部地区气温可能高于正常,天然气发电量预期增加以满足空调制冷需求。其他方面,目前美国天然气库存依然维持高位,天然气供应能力充足,不过疫情影响下,美国整体需求状况暂无乐观可言,因此预期美国天然气市场将延续偏缓态势。不过未来几周,美国部分州市可能将逐渐放松疫情防控封锁,长期来看会对市场产生一定利好作用。
 
本周东北亚LNG价格回顾
 

截至2020年5月12日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为2.25美元/百万英热(约合人民币796.73元/吨),较上周价格上调0.35美元/百万英热,环比上涨18.42%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚地区天然气市场偏强运行。据市场消息显示目前亚洲部分地区疫情控制尚可,整体市场交投状况有所好转,下游询盘较为积极,中国等部分国家跟进尚可。
 
中日韩LNG进口数据分析
东北亚主要国家3月份LNG进口量统计
3月份中国LNG进口量419.29万吨,同比增长3.38%,环比下降-24.65%;韩国LNG进口量355.33万吨,同比增长28.08%,环比下降25.40%;日本LNG进口量720.88万吨,同比下降1.19%,环比增长8.53%;从进口均价来看,中日韩三国进口均价都有不同程度下滑,这也反映出目前国际市场天然气供应宽松的局面,随着天气转暖,国内天然气市场迎来淡季,预计后期东北亚天然气进口或将继续伴有小幅下滑。
 
3月份中国LNG进口来源国统计

 
2020年3月,中国LNG进口量419.29万吨,同比2019年3月增加4.32%,进口均价2844.46元/吨,环比下降6.22%。进口来源国12个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为346.33万吨,占中国LNG进口量的比例为82.6%,环比增加0.023个百分点。
 
二、中国LNG市场回顾
 

 
供需宽松,LNG市场价格继续下探。卓创资讯对全国203家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(5月13日),开工厂家129家,LNG工厂周均开工率为55.62%,环比上周增加1.34%。LNG工厂周均日产为7220万立方米,环比上周增加169万立方米。(备注:卓创资讯重新审查LNG工厂保有量现状并作出修改:新圣、新兴盛的一、二期由按4家工厂统计修改为按2家工厂统计;曲靖华鑫、铁雄新沙因工厂名称修改导致工厂数目重复计算,现由207家工厂修正为203家工厂。)
 
截至2020年5月13日,LNG市场均价为2939.04元/吨,环比上周下跌78.46元/吨,跌幅2.6%。近日国内LNG价格持续下调。供应方面,受即将召开的两会影响,国内部分LNG工厂检修计划取消,开工负荷有所提升;需求方面,加气站LNG需求因高速恢复收费的冲击,暂时受一定程度影响而有所减少。目前来看,市场整体供需面宽松。


 
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美市场行情均呈现下滑趋势。
 
美国方面,天然气库存量较高且疫情下工商业用气需求乏力,对美国天然气市场产生一定不良影响。中国情况来看,国内LNG工厂开工率较上周有所上升,然而交通领域用气恢复较为缓慢,造成国内LNG市场持续走软。
 
三、国际LNG市场走势预测
 

芝商所旗下的NGM0 Henry Hub(亨利港)天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系,能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。受国际公共卫生事件影响,国际天然气市场需求低迷且供应充裕,致使JKM价格低位运行,但随之公共卫生事件防控有力,近期JKM现货到岸价格有所回升,随着后期市场供需逐渐恢复理性,预期2020年下半年JKM现货价格走势上行。而Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 
近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 
四、中国LNG市场走势预测
供应面,有利润空间的LNG工厂将保持正常生产,亏损工厂受“两会”期间的安全环境影响,停机可能性不大,或将保持低负荷运行,市场整体开工率高企,接收站方面,现货成本优势显著,预期接收站仍将保持一定强度的出货水平,市场整体供应充裕;需求面,受高速收费影响至今,物流运输受冲击较大,地区加气站销量下滑明显,交通用气在短时间内没有较大起色,五月适宜的气候,也使得居民和工商业取暖制冷需求减弱,下游市场缺乏需求支撑。因此后市来看,LNG市场仍存部分降价空间,预计后期整体价格仍以稳中下行,盘整过渡为主。
 
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