期货教程

芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 市场资讯 > 【市场观点】避险资产能一直避险吗?

【市场观点】避险资产能一直避险吗?

作者:Scott Bauer,ProsperTrading Academy的首席执行官

 
在恐慌和波动期间,交易员和投资者会寻找风险较低的“安全避险资产”进行交易。传统的避险资产旨在在股市下跌和经济动荡冲击市场时提供对权益资产损失的保护。正如我们在3月份看到的,在经济低迷时期,它们的需求量很大。
 
不可增发的黄金
黄金可能是全球最常见的避险商品,因为从历史上看,它与股市高度负相关。它独立于货币政策而存在,这意味着央行不能像印刷增发其它货币那样增加黄金供给,而且它通常被视为一种有效的对冲工具,可以同时防范通胀和通缩。
资料来源:Barchart.com
 
在最近的市场低迷中,黄金的表现略有不同。在经历了一段由于投资者寻求现金而导致股价金价双双下跌的时期后,黄金已回归其传统角色。3月份金价上涨了5%,2020年金价整体涨幅达9.3%。
 
瑞士避风港
瑞士法郎、日圆和美元等货币也被认为是动荡时期的避险资产。美元是全球交易量最大的货币,但在不确定时期,瑞士法郎受到追捧的原因有很多。
 
银行业是瑞士的主要行业,金融市场认为瑞士是一个波动性非常低的国家。瑞士是一个低失业率、高工资和高生活水平的国家,还有一个非常安全的银行和金融系统。此外,瑞士是世界上为数不多的有着典型贸易顺差国家之一,这意味着流入瑞士的资金比流出的要多。
 
瑞士也不是欧盟成员国,保持着与欧洲其他国家的高度独立,这被许多市场参与者视为一个积极因素。
 
下图展示了在2001年末至2002年底的经济衰退期间,瑞士法郎与标准普尔500指数表现的对比。标准普尔500指数下跌近25%,而瑞士法郎兑美元上涨近20%。
资料来源:Barchart.com
 
这一次的情况有所不同,2020年到目前为止,瑞士法郎兑美元汇率保持不变。
 
资金流向债券
美国国债也被视为避险资产,因其具有无风险特性。美国国债由联邦政府发行,违约风险几乎为零,因为政府通常可以增加税收或削减支出,以确保支付给债券持有人。
 
随着股票市场的抛售,资金流入债券市场。由于这种确定性,债券的回报率历来低于股票。随着债券价格上涨,利率下降。或许在2020年第一季度,美国10年期国债表现的并不像避险资产。不过当标普500指数在3月份下跌了近20%,10年期美国国债还是升值了近8%。
资料来源:TradingCharts.com
 
并没有单一的、完美的避险资产。事实上,认定某一种资产“安全”是有些危险的。但在市场低迷时期,看看这些传统的避险资产在过去的情况下表现如何是有帮助的。至少,它提醒我们,全球市场和经济是动态的,存在着不断变化的风险。
 
芝商所COMEX黃金期货(合约代码:GC)与上海期货交易所的黃金期货有80%相关度,COMEX黃金在亚洲交易时段成交占全球比重逾35%,方便国内外投资者套利全球金市机遇。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2020芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库