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【美股周报】市场情绪缓解,三大股指先抑后扬

转载自国际衍生品智库

 
一、周度行情回顾
1.美国主要股指期货品种周度表现美国时间3月31日-4月6日当周,美国三大股指及股指期货先抑后扬。具体来看,3月31日,美国确诊病例超过18万人,疫情蔓延加重市场担忧情绪,尽管前期美国通过2万亿经济刺激法案,但三大股指下调。4月1日,美国公布小非农就业数据,首次录得负值,新冠疫情对美国就业冲击较大,市场悲观情绪再度来袭,尽管美联储为救市放宽银行杠杆规则,但三大股指继续下跌。4月2日,受特朗普称希望沙特与俄罗斯能将石油减产1千万桶消息影响,市场风险偏好提升,石油大幅上涨,三大指数上行。4月3日,沙特和俄罗斯回应并未与特朗普沟通过减产意向、非农就业数据大幅减少叠加美国疫情发展依然严峻,美股市场下调。4月6日,受美国疫情增长趋缓影响,市场风险偏好提升,三大股指及股指期货大幅上涨。
 
表1:当前合约周度表现
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
2.标普500行业指数周度数据美国时间3月31日-4月6日当周,受特朗普称希望沙特与俄罗斯能将石油减产1千万桶消息影响,叠加美国疫情增长趋缓,市场风险偏好提升,三大股指收得上行,标普500指数所有板块均上行,其中能源、必要消费涨幅最大。
 
表2:标普500行业指数一周涨跌情况
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
3.MSCI核心区域指数周度表现美国时间3月31日-4月6日当周,海外疫情发展形势不容乐观、尚未出现拐点,欧洲国家地区疫情依然严峻,美国近期增长趋缓,MSCI指数出现分化,MSCI发达市场、全球等区域指数上行,但MSCI欧洲、欧盟等区域指数下行。
 
表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
二、基本面分析
(1)受新冠疫情影响,美国3月ISM制造业和服务业PMI虽超预期但仍然大幅下行,反映生产需求疲软。4月1日公布数据显示,美国3月ISM制造业PMI录得49.1,前值50.1,预期45;美国3月ISM服务业PMI录得52.5,前值57.3,预期44,虽然3月PMI超预期但仍然大幅下行。从制造业PMI分项数据来看,由于前期经济压力叠加近期新冠疫情影响,新订单、产出、就业、物价、库存、进口、出口指数均下行并在荣枯线下方运行,表明生产、需求、进出口疲弱,美国经济面临较大的下行压力和通缩的压力。从服务业PMI分项数据来看,商业活动、新订单、就业、库存、新出口订单、进口、库存景气等指数均大幅下行,服务业生产、需求、进出口和就业均受到较大的负面冲击,疫情对生产经营活动的影响逐渐显露。
 

(2)美国3月失业率和非农就业人数不及预期,疫情冲击失业人数显著增加。4月3日公布数据显示美国3月季调后非农就业人口减少70.1万人,前值增加27.5万人,预期减少10万人;美国3月失业率录得4.4%,前值3.5%,预期3.8%,美国3月失业率和非农就业人数大幅下降不及预期。分项来看,新增就业人数减少298.7万人,大幅下降,超过2008年金融危机时期的失业人数,新增非农就业人数为2010年10月以来首个负值,与2008年金融危机时期的数值接近。美国就业市场数据能够较为客观的反映疫情对经济的冲击,新冠疫情打破就业市场前期的韧性,失业率大幅上升,居民收入和消费支出减少,严重拖累美国经济。
 

(3)新冠疫情严重冲击就业市场,当周初请失业金人数翻倍。4月2日公布数据显示,美国至3月28日当周初请失业金人数录得664.8万人,前值330.7万人,预期350万人。海外疫情继续蔓延,严重冲击就业市场,当周初请失业金人数大幅超预期较前期翻倍,在疫情冲击下,供给侧迅速冷却,停工停业明显,失业人数飙升,反映了美国实体经济运行情况大幅不及预期,经济面临衰退压力。
疫情对美国经济、就业和服务业的负面影响逐显露,3月ISM制造业和服务业PMI大幅下滑,数据显示生产、需求和进出口疲软,非农就业人数大幅下行接近2008年金融危机时期的数值,当周初请失业金人数继续创历史记录大幅增加,显示疫情冲击下美国经济面临较大衰退的压力。尽管近期美国疫情增长趋缓,市场情绪提振,但海外疫情仍未出现拐点,疫情严重冲击美国经济,美国依然面临失业人数增多、经济衰退的压力。
 
三、持仓分析
美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至3月31日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓122369手增加至156804受,多单增加75099手,空单增加40665手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓2003手增加至9102手,多单减少4840手,空单增加2260手;道琼斯($5)期货期权净多持仓2964手转至净空持仓1764手,多单减少2015手,空单增加2714手。
 
从持仓量情况来看,迷你标普500、小型道指投机持仓量分别增加115763手、700手,迷你纳斯达克减少2518手;从净空单变化来看,迷你标普500较前周减少34435手,空头力量减弱,小型道指净空单、迷你纳斯达克100净空单分别增加4728手、7099手,空头力量小幅增加。

四、热点关注

五、行情展望
国际衍生品分析师认为:近日美国疫情增长趋缓,市场风险偏好提升,叠加前期政策刺激缓解了市场调整压力,流动性风险暂缓,三大指数上行。但需要注意的是海外疫情尚未出现拐点,欧美疫情依旧严峻,疫情对美国经济的冲击逐渐显露,服务业遭受重创、失业人数飙升、生产需求疲软,经济基本面遭受严重打压并面临通缩压力,或限制美股反弹空间。短期来看疫情对市场的负面影响边际效应递减,市场情绪释放,或提振市场重心,三大股指或震荡偏强运行。
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