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【市场观点】回调、调整还是熊市?如何分辨?

Scott Bauer-Prosper Trading Academy首席执行官

 
简报
自1945年以来,标准普尔500指数经历了80次回调,而经历熊市11次
投资者恐慌情绪上升,在调整中可能出现恐慌性抛售
 
投资者如何分辨市场处在调整状态还是熊市的开端?许多投资者很难区分两者的区别,而日复一日地目睹市场下跌所造成的心理影响可能会做出不理智的决策。
 
投资者需要了解抛售的严重程度,尤其是在市场近期屡创新高,经济、政治和地缘政治风险或成首要影响因素的交易环境下。
 
回调
回调是指市场短期内下跌5-10%。在一个持续的牛市中,从最近的高点下跌,而整体仍保持向上的趋势,是市场周期的一次正常调整。这种下跌通常不会改变市场情绪或前景。根据古根海姆投资公司的数据,自1945年以来标准普尔500指数经历了80次回调,仅在2018年就有5次5%的回调。
 
调整
市场下跌10-20%之后处于“调整阶段”,可能会持续几个月。这种变动通常伴随着更高的波动性。随着投资者恐慌情绪上升,恐慌性抛售可能冲击市场,调整或变得剧烈。
 
由于投资者或有从众心理,实时新闻和社交媒体会加剧这种担忧。市场调整平均持续2到4个月,并通常伴随着不利的市场环境。不过,调整往往被视为以折扣价买入高价值股票的理想时机。如果市场的基本面没有发生重大变化,这可能确实是一个理想时机,然而,如果基本面发生变化,买入可能会导致重大损失。根据古根海姆投资公司的数据,自1945年以来,标准普尔500指数经历了29次调整。
 
熊市
熊市发生在至少两个月内市场下跌超过20%之后。在熊市中,投资者信心遭受打击,许多投资者因担忧损失加重而卖出股票。交易活跃度降低,股息收益率同样减少。
 
2000年和2007年发生过这样的情况,当市场反弹仍然是卖出而不是买入时,熊市往往会陷入恶性循环,反映在图表上通常表现为市场的低点和高点越来越低。熊市往往发生在商业周期的收缩阶段,平均持续约16个月。
 
牛市跟随熊市
一旦突破了下降趋势,市场的低点和高点开始上升,熊市就结束了,市场又回到了牛市。在前三次下跌20%之后的一年里,标准普尔500指数平均上涨了32%。根据古根海姆投资公司的数据,自1945年以来,标准普尔500指数经历了11次熊市。
 
经济报告、地缘政治动荡、天气和全球健康风险都有可能导致市场低迷。但并不是所有的下跌都一样,根据下跌幅度和持续时间定义,这是所有市场观察人士需要关注的。
 
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