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2020/04/09假期过高速开 市场涨跌互现

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 

 
本周二(4月7日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气5月期货(合约代码:NGK0)每百万英热单位以1.852美元收盘,比前一交易日上涨12.1美分。
 
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 
本周期美国天然气市场整体呈现上涨趋势,原因主要有三点。第一点,气象机构预测4月中旬美国可能降温,利好天然气取暖需求;第二点,本周期美国股市出现上涨,提振了天然气市场气氛;第三点,由于油价持续走软,市场认为将减少石油产量,那么石油伴生天然气的产量也将受到连带影响,支撑了美国天然气市场。综合来看,虽然本周期价格上行明显,不过仍处于相对低位。
 
天然气库存量较前一周有所下滑。美国能源信息署报告显示,截止3月27日当周,美国天然气库存量19860亿立方英尺,比前一周下降190亿立方英尺;库存量比去年同期高8630亿立方英尺,增幅76.8%;比5年平均值高2920亿立方英尺,增幅17.2%。
 
天气方面,未来三天,受位于五大湖低涡东移影响,美国东北部有小到中雨(雪),局地有大到暴雪。其他方面,目前美国天然气市场持续上行,不过主要是涨于一些消息面的影响,例如股市、减产传言等,实质上的供需基本面却依然表现消极。当前美国疫情依然严峻,工商业天然气用户需求减缓,部分州市的封锁也对于天然气物流运输业产生影响,综合来看市场仍将延续一段偏缓态势。
 
本周东北亚LNG价格回顾
 

 
截至2020年4月7日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为2.316美元/百万英热(约合人民币854.33元/吨),较上周价格下调0.426美元/百万英热,环比下跌15.54%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚地区天然气市场窄幅上行为主。目前由于前期亚洲现货到岸价已跌至历史低位,市场询盘力度有所增强,中国、韩国方面表现出来较强的兴趣。不过日本等地的疫情依然严峻,市场对于需求依然表现出一定悲观情绪,抑制涨幅。
 
中日韩LNG进口数据分析
为与国家统计局相关数据的发布时间保持一致,海关总署合并发布了1月份与2月份货物贸易进出口数据。受此影响,卓创资讯对海关发布的1-2月份累计进出口数据进行算术平均计算。
 
东北亚主要国家2月份LNG进口量统计
单位:万吨
备注:2月份中国LNG进口数据根据海关发布的1-2月份进口数据算术平均求得。
 
2月份中国LNG进口量556.47万吨,同比增长27.87%,韩国LNG进口量476.29万吨,同比增长25.36%,环比增长14.01%,日本LNG进口量664.21万吨,同比下滑9.64%,环比下滑11.59%;2020年1-2月份中国LNG进口总计1112.94万吨,同比增长2%,从增长速度来看,1-2月份受公共卫生事件影响中国LNG进口增幅下滑严重,后期随着天然气市场淡季来临,预计后期进口数量上或将酌情减少。
 
1-2月份中国LNG进口来源国统计

 
2020年1-2月,中国LNG进口量1112.94万吨,同比2019年1-2月增加2%,进口均价3033.2元/吨,比2019年12月下降2.09%。进口来源国16个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为893.38万吨,占中国LNG进口量的比例为80.27%,环比增加0.013个百分点。
 
二、中国LNG市场回顾
 

 
假期过高速开,市场涨跌互现。卓创资讯对全国207家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(4月8日),开工厂家130家,LNG工厂周均开工率为55%,环比上周增加2%。LNG工厂周均日产为7041万立方米,环比上周增加249万立方米。
 
截至2020年4月8日,LNG市场均价为3207.63元/吨,环比上周下跌37.22元/吨,跌幅1.15%。清明假期期间,各省市高速公路限制危险品运输车辆通行,LNG车辆运输受到一定程度的限制,西北及内蒙、山西地区大部分工厂相继下调报价,国内LNG市场整体弱势运行。另受国际LNG现货价格下跌影响,海气竞争力增大,槽批量有所增加,海气向内地市场扩展。假期过后,各液厂根据自身液位情况调整价格,接收站降价延续,今日国内市场整体呈现西北涨,华中、华东跌的态势。
 

 
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美价格走势有些差异。
 
美国方面,受股市提振、油田伴生气预期减产等影响,支撑美国天然气市场。中国情况来看,近期海气市场扩张明显,低价入市对于内陆液厂形成一定冲击,整体市场重心有所下滑。
 
三、国际LNG市场走势预测
 

 
芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。近期国际油价出现暴跌现象,从两者远期合约的走势图来看,买卖双方要警惕油价暴跌带来的影响。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 
近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 
四、中国LNG市场走势预测
由于全球公共卫生事件影响还在持续的发酵,再加上LNG市场的传统淡季来临,预计后期供需宽松形势下,LNG市场或将较为低迷,卓创资讯预计短期市场涨跌互现态势还将维持一段时间,待工厂库存有所恢复,长远来看或将继续弱势盘整为主。
 
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