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【芝商所讲堂】铂金投资

转载自世界铂金投资协会

 
投资者的选择
多元化投资?相对价值?供需基本面?对冲通胀?不管出于什么原因选择铂金作为投资资产,在如何投资铂金的问题上,有多种途径可供选择。投资者可以考虑的途径有很多,如铂金块、线上铂金块账户、实物支持的铂金交易所交易基金(ETF)和铂金期货等。
 
事实上,投资者往往会惊讶于投资铂金的便利性,持有实物铂金可能并不需要金库来保存。拥有部分所有权也是一种选择,根据投资类型的不同,最低投资门槛可以是50美元左右。
 
此外,铂金是一种具有独特性能、同时具备工业金属和贵金属双重属性的稀有金属,作为长期保值资产十分有吸引力。铂金可以成为退休金计划的一部分,就像上市公司股票或者ETF份额一样,包括有黄金和铂金等实物支持的ETF。某些铂金投资还能带来税收上的优惠,不过具体情况取决于不同的司法管辖区以及适用于个人投资者或信托基金的税收规定。
 
期货
铂金期货是金融衍生品,它允许参与者(包括个人、机构和企业)通过签订一份有约束力的合约来锁定未来的铂金价格,在未来某个时间以固定价格购买一定数量的铂金。投资者可以将合约持有到期进入交割,也可以根据对市场的看法,在到期前买卖标的合约,从市场波动中获利。全球有多家交易所已经上市贵金属期货产品,如芝商所、上海期货交易所和东京商品交易所。
 
在期货市场上,欲从价格波动中获得回报、准备承担风险的投资者,与希望通过确定未来价格、意在规避风险的交易者得以配对。举个例子,后者可以是为了管理供应链成本、避免价格波动的交易者。
 
与ETF等其它类型的铂金投资方式不同,铂金期货投资没有实物支持。但是,铂金期货合约允许交割实物铂金,尽管在实际操作中,只有约2%的期货合约进行了实物交割。实物交割规则有助于确保在期货合约到期时,现货市场和期货市场之间的定价趋同。
 
借助期货,交易者可以观测到铂金的未来价格,从价格波动中获利,或者保护自己不受价格波动的影响。其他工具也能实现类似目标,如期权、掉期、远期或基于两种产品价差的合约,这其中有些产品可能不受交易所监管。
 
但是,许多投资者选择在芝商所这样的期货市场交易,因为其具有价格透明、流动性强等优势。此外,芝商所的期货交易有很大一部分是完全电子化的,而且能够实时操作,每秒可执行数百万笔交易。芝商所还提供了安全的清算服务,不仅让投资者在结算时更加安心,同时也降低了交易对手风险。
 
铂金块
铂金块是一个概括性词汇,指的是两种具有共同特征的投资产品——铂金条和铂金币,其中99.95%的纯度保障是关键标准。两者均是直接投资,以这种形式将实物铂金投资纳入投资组合当中非常普遍。投资铂金块,还能让投资者对铂金的来源和质量感到安心,尤其是当这些铂金条和铂金币来自美国铸币厂或英国皇家铸币厂等主权铸币厂时。
 
与非铂金块产品相比,铂金块产品为投资者提供了更好的流动性。铂金块产品买卖便利,其价值来自于铂金的纯度或“精细度”以及现货市场价格,还会根据制造成本和供应商利润率进行小幅调整。
 
铂金块的纯度为99.95%,同时需符合主要的国际铂金交易中心——伦敦铂金和钯金市场(LPPM)对“优质交付物”的规定。铂金块通常有一系列重量范围,常见为1克或1金衡盎司,可以存放在家中,也可以存放在专门的保险库里。这些规格的铂金块通常是为了满足微小型铂金条投资需求,投资门槛不足50美元。
 
铂金币由99.95%的优质铂金制成,其中包括全球公认的美国鹰币和加拿大枫叶币。不过,铸造铂金币的频率要低于铸造黄金币的频率。事实上,在2016年之前,有超过10年时间,世界上没有一家铸币厂发行过新的铂金币。
 
之后,随着人们对铂金的认识加深以及对铂金的喜爱与日俱增,全球各地的造币厂陆续推出了一系列新铂金币。目前,英国皇家铸币局和奥地利铸币局仍在铸造铂金币,前者作为该机构不列颠尼亚和女王的野兽系列的一部分在发行,后者通过其铂金维也纳爱乐乐团系列发行。
 
今年,英国皇家铸币局将在其“女王的野兽”系列中增加一款铂金猎鹰币,珀斯铸币局也将推出澳大利亚的月球铂金币,投资者将有更多选择。
投资者也可以购买“精制”铂金币,这种硬币的价值除了纯度和实物价格外,还有收藏者给出的溢价。这些精制币对收藏者(通常是专业人士)来说具有钱币价值,硬币的设计、稀有程度和历史等特定特征都会吸引到他们。
 
“精制”一词指的是硬币的制作和完成方式特殊,硬币外观呈现背景高度抛光如镜面、凸起元素为磨砂型的效果。美国铸币局在不同的项目下分别发行精制铂金币和美国铂金鹰币。
 
铸币厂铸造的铂金币和一些精制铂金币是“法定货币”,确定性更强,在某些国家还具有税收优势。因此,它们的面值远低于硬币的实际市场价值。例如,美国有面值为50美元的黄金鹰币和面值为100美元的铂金鹰币。
 
虽然理论上是法定货币,但铂金币以及相关的精制铂金币并没有进入一般性流通当中,因为它们的发行价格和/或发行时的融化价值远高于其法定货币价值(面值)。
 
铂金条与铂金币一直在贡献铂金需求,自2013年以来,此项需求平均每年消耗铂金约250千盎司。除去便利性好与流动性强外,以铂金条和铂金币的形式投资铂金对投资者来说也很有吸引力,因为它们不像股票或债券那样具有信用或交易对手风险。在某些司法管辖区,例如美国,铂金块可以直接作为资产纳入个人退休计划。
 
1盎司美国铂金鹰币与1盎司美国精制铂金鹰币(2019年铸造)
*非流通法定货币,是指理论上是法定货币,可以流通,但发行时的发行价格和(或)融化价值明显高于其法定货币面值的货币
 
线上投资
借助线上铂金块账户,投资者能够通过交易平台来购买、储存和出售实物铂金。任何符合条件的人,无论在世界的任何地方,都可以在白天或晚上的任何时候通过平台以安全和经济的方式以多种货币购买、存储和销售实物铂金。线上交易的铂金产品为纯度为99.95%且符合LPPM规定的“优质交付品”要求的铂金。
 
投资者一次最少可以交易一克,这意味着最低投资额很低。这些铂金储存在完全保险、高度安全的金库里。
 
通过线上铂金块账户持有铂金的主要特点
交易所买卖基金
交易所交易基金(ETF)是指跟踪商品或其他类型的金融资产价格的基金。ETF是发行基金份额的上市实体,这些基金份额可以在交易所交易,因此价格全天都在变化。投资者可以直接从其上市的证券交易所或通过经纪人买卖铂金ETF的份额,最低投资份额仅为一份,一份的当前成本低于100美元。
 
铂金ETF有实物支持,投资者持有份额的价值与铂金条投资的实物铂金价值百分之百相匹配。这些铂金条存放在一个高度安全的金库中,是该基金的唯一资产,价值为铂金价格减去费用,每年费用通常远低于1%。这类资产允许个人或资产管理人投资实物铂金,但不会产生额外成本,如保险费和存储费。
 
当铂金ETF的买家多于卖家,就会发行新的ETF份额。在这种情况下,基金通常有三天时间在现货市场或“场外”市场购买铂金条,并将其交付到金库(通常是大型商业银行)中,以确保基金持有的实物铂金能反映其所持份额的价值。
 
ETF份额的交易价值跟踪现货铂金价格。因此,ETF投资者可以在铂金价格上涨时赚钱,在下跌时亏损,就像任何持有实物铂金的人一样。
 
只有某些ETF为投资者提供了将其份额转换为实物铂金的选择。在可以转换的情况下,投资者有权获得金库铂金中相当于基础持有份额的部分,而不是特定的一根或多根铂金条。
 
投资铂金ETF是一种将铂金加入投资组合的便捷方式。在英国、美国和日本,铂金ETF可以作为自我管理养老金计划的一部分持有,并可能获得相关税收优惠。
重要注意事项和免责声明:本出版物为一般出版物,仅供培训学习之用。出版商世界铂金投资协会由全球领先的铂金生产商组建而成,旨在发展铂金投资需求市场,致力于通过提供可行性见解和针对性发展措施来促进投资者对实物铂金的需求。实现途径有二,一是为投资者提供做出铂金相关决策的信息,二是与金融机构和市场参与者合作,开发投资者需要的产品和投资渠道。未经作者同意,不得以任何方式复制或分发本出版物的任何内容。除非本文件中另有规定,否则所有材料版权均归世界铂金投资协会所有(©World Platinum Investment Council 2017)。来源于第三方的材料可以是第三方的版权材料,我们保留其权利。我们的第三方提供商之一SFA提供的出版物内的内容归SFA版权所有。SFA的出版物所含内容的所有版权和其他知识产权均为SFA的财产,除SFA外,任何人无权登记这些出版物中信息或数据的任何知识产权。SFA的分析、数据和其他信息反映了SFA在文件日期的判断,如有变更,恕不另行通知。未经SFA书面许可,SFA提供的任何内容不得用于进入资本市场(筹资)的特定目的。
 
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