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2020/03/23央行联手难挡美元强势 买入欧元卖出加元跨式期权组合

(I)、基本面摘要

▶美联储祭出超级动作1987“黑色星期一”再现:3月16日星期一,美联储紧急降息100基点至0%-0.25%,启动7000亿美元量化宽松计划,并与其他主要央行联手确保美元借贷的流动性,在新冠疫情升温之际为快速下滑的全球经济止血。在恐慌情绪推动下,标普500指数周一开盘不久即下跌8%触发一级熔断门槛,为美股史上第四次熔断。
 
▶无差别抛售美元成唯一“诺亚方舟”:在新冠疫情和沙俄油价战双重打击下,投资者信心崩塌,金融市场掀起无差别抛售潮,股票、黄金、外汇、大宗商品、发达国家及新兴市场债券统统遭抛售。疫情引发经济衰退的担忧愈发加重,美元成全球资产“避难所”,兑所有主要货币全线飙升。就连日元和瑞郎这样的传统避险货币,也不敌美元强势,甘拜下风。然而这对有大量美元债务的国家和企业而言是一场灾难,新兴市场货币因此遭遇更严重抛售,陷入恶性循环。
 
▶伦敦封城政府将支付80%薪资:英国首相约翰逊3月20日宣布首都伦敦的封锁措施,要求咖啡馆、酒吧、餐馆、剧院、影院等从当天开始关闭。尚不清楚这些建议是否具有法律效力,但约翰逊表示,许可法律将允许政府下令关闭这些企业。同日早晨新闻发布会上,英国财政大臣苏纳克站在约翰逊身边宣布,政府将为不工作员工支付80%的工资,每月最高不超过2500英镑。英格兰、苏格兰、威尔士和北爱尔兰的学校都将从周五开始停课,直到另行通知。英国政府因对疫情处理过于谨慎而受到批评。
 
(II)、外汇期货与期权策略综述
▶买入欧元兑美元2020年6月份到期期货合约(芝商所合约代码6EM0)。
▶卖出行权价为0.6950、0.7000的加元跨式期权组合(芝商所合约代码6CM0)。
 
(II-1)、期货市场头寸分析
据美国商品期货委员会公布的2020/3/17期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下:欧元净多头变化5801万手,日元净空头变化4157万手,英镑净多头变化5429万手,澳元净空头变化1462万手,加元净多头变化17558万手,瑞士法郎净多头变化3958万手,纽元净空头变化4127万手,上周总持仓多空转换的货币有:日元,加元,瑞士法郎,纽元。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:日元,英镑,加元,瑞士法郎,纽元。
 
(II-2)、本周外汇期货交易策略
基本面上,美元上周继续证明了自己在全球恐慌下的流动性优势。即便在3月15日和19日美联储协同世界多家央行建立临时流动性互换协议的情况下,美元依然大涨触及3年高位。但3月20日,美联储联合6家主要央行,将货币互换操作频率增至每日。加上新一周美联储和多国央行可能出台的更多释放流动性举措,美元上涨趋势或有望缓解。且强势美元不仅不利特朗普政府,也将导致其他国家进口物价上升、迫使其进行利率调升保护本国货币。不过,恐慌依旧局势下资金除了美元暂还没有很好去处,因此短期调整更多源于多头的获利了结。综上,建议周初短线做多欧元兑美元。买入点位1.0690,止损在1.0650近,止盈位在1.0760,及时移动止损保护盈利。
 
(II-3)、本周外汇期权交易策略
卖出标的为6CM0的Friday Weekly Premium Quoted加元跨式期权组合。

由于短期市场恐慌情绪加剧,加上油价战的因素,上周加元兑美元的波幅达到了470点,目前加元Friday Weekly Option的溢价很高,只要加元本周波幅不超过上周都还有利可图。市场目前因为疫情扩散超预期,普遍认为美元会继续上涨,且上半年原油需求会断崖下跌导致供需不平衡状况加剧。但我们认为,经历了上周的大跌后,市场恐需要数据上更多指引,而本周对美元和原油来说,都是数据面较平静的一周,因此认为本周波幅很难超越上周,建议卖出行权价为0.6950,0.7000的加元跨式期权组合。
 
(III)、本周重要经济资料与事件汇总

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