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【市场观点】新冠疫情大环境中 澳元兑美元的新变化

作者:程俊华尔街见闻黄金头条总经理

 
摘要:美联储加速加码降息令外汇市场逻辑发生变化,低(零)利率的货币在动荡的市场中成为了新的避风港。澳洲联储3月降息至历史低点之后,澳元兑美元的下行空间相对有限,短期有望展开修复性行情。
 
2020年年初出现的新冠病情(COVID-19)已经逐渐发展成为全球性事件,对于经济前景的担忧导致股市下挫,全球央行集体降息、宽松。随着美联储意外将利率降至零利率,货币之间强弱逻辑出现变化,与市场风险偏好的关联同样发生改变。
 
市场概述:多家央行降息货币逻辑出现变化
 
由于新冠病情成为了全球性的公众安全问题,并且导致经济活动受到明显影响,因此首当其冲的“晴雨表”股市承压显著。为了应对市场的不确定性,安抚投资者情绪,以美联储为代表的央行已经开始行动。
 
3月2日,美联储在FOMC之外宣布降息50个基点,令市场大感意外。一直跟随美联储动向的加拿大央行在随后也宣布大幅降息50个基点。
 
而在美联储3月决议之前,美联储再度意外出手。3月16日,美联储赶在亚洲盘前宣布降息到0、7000亿QE与海外央行大规模货币互换计划。
 
澳洲方面,3月3日澳洲联储降息25个基点至历史低点0.5%,这一结果符合市场预期,当时消息公布之后澳元出现上涨。
(澳元6A,图片来源:Tradingview)
 
过去数年,美联储在货币政策上的相对强势使得美元成为赢家。但随着其他央行利率进一步下行空间受到抑制,货币强弱之间的关系发生明显变化。一些利率较低甚至负利率的货币开始迎来机会。
(澳洲联储利率变化图,数据来源澳洲联储/tradingeconomics.com)
 
在美联储面临“加速”、“加码”降息及宽松的预期下,已经处于历史利率低位的澳元同样成为了受益者,澳元兑美元汇率正在接近并脱离十年低位。同时,传统意义上的riskon/off资产也出现变化,澳元兑美元的走势不再和股市呈现明确的正相关性。全面性的资产抛售恐慌过去之后,差异化料将出现。
 
本周重点数据及事件
3.16-20当周可以说是央行的超级周,市场最为关注的自然是美联储新一次行动。此前根据CMEFEDWATCH,3月19日的决议上,美联储继续降息50个基点的概率高达71.6%。
 
不过随着鲍威尔在周初的最新行动,市场的焦点可能会转向美联储关于宽松以及经济预期的措辞变化。
 
除此之外,日本央行和瑞士央行也将宣布三月利率决议。
(图片来源:CME)
 
数据层面上,澳大利亚2月失业率的变化将给出就业市场的最新变化。加拿大、日本、欧元区的CPI则会反馈出各国(地区)需求端的影响。
(以上时间均为北京时间)
 
澳元短期“黄金坑”机会
澳元兑美元目前距离2008年金融危机低位(0.62-0.59区域)仅有一步之遥。考虑到澳洲联储在宽松空间和力度上都弱于美联储,并且两国之间的主要经济指标相对均衡,短期内澳元兑美元依托长线支撑水平展开反弹修正的概率更大,初步关键压制预计将出现在0.68区域。
(数据来源:tradingeconomics.com)
 
在持仓数据上,截止到3月3日当周的数据显示,澳元的投机性空头持仓还在增加中,这提供了空头回补的可能性。
(数据来源:CME/CFTC)
 
波动性回归之下,市场对于澳元的关注度和参与度也出现明显提升。无论是新加坡时段还是全天时段,澳元交易量均在近几年高位水平。
(数据来源:CME)
 
同时,澳元与纽元(新西兰元)相对价值处于历史低位附近。两国货币政策、社会构成以及经济前景相对类似,价值回归的需求意味着买入澳元卖出纽元的策略长期值得考虑。
(纽元6N,图片来源:Tradingview)
 
免责声明:本报告仅供投资者参考,不构成任何投资建议或承诺,投资过往业绩并不构成未来业绩表现的保证。
 
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