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2020/03/12市场略显供大于求 整体稳定局部涨跌

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾


本周二(3月10日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气4月期货(合约代码:NGJ0)以每百万英热单位以1.936美元收盘,比前一交易日上涨15.8美分。
 
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 
本周期美国天然气市场整体先跌后涨运行。前期由于美国天然气库存高于去年同期,且高于5年同期水平,导致业者心态偏空,另外原油等大宗商品的弱势行情也拖累了天然气市场。后期来看,由于原油价格的低位行情,市场预计美国原油生产商会削减石油钻探活动,进而导致天然气的产量减少,因此对天然气市场行情起到了支撑作用。
 
冬季天然气取暖、发电需求影响下,导致天然气库存量较前一周有所下滑。美国能源信息署报告显示,截止2月28日当周,美国天然气库存量20910亿立方英尺,比前一周下降1090亿立方英尺;库存量比去年同期高6800亿立方英尺,增幅48.2%;比5年平均值高1760亿立方英尺,增幅9.2%。
 
目前美国气象机构预测未来三天,受低涡系统和冷空气影响,美国中北部、纽芬兰岛等地有大到暴雪,美国西南部和东南部等地有大雨。供需方面,目前美国国内30%以上的天然气产量来自以开采原油为主的地区,因此原油价格的持续低迷,将减少石油钻探,进而影响天然气的产量。综合来看,疫情期间美国天然气交投状况也有所减少,预计后期美国天然气市场区间震荡运行。市场需关注天然气产量、库存、原油市场等方面带来的影响。
 
本周东北亚LNG价格回顾
 

截至2020年3月10日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为3.302美元/百万英热(约合人民币1191.44元/吨),较上周价格上调0.185美元/百万英热,环比上涨5.94%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚地区天然气价格整体偏强运行。目前由于前期价格的低位水平,导致印度、日韩等地区的询盘状况转好,不过后期来看,由于周内国际油价的大幅走软,也拖累了亚洲LNG现货到岸价的涨势。
 
中日韩LNG进口数据分析
为与国家统计局相关数据的发布时间保持一致,海关总署将合并发布1月份与2月份货物贸易进出口数据。受此影响,1月份进出口数据将合并至3月月报中进行更新,特此说明。
 
东北亚主要国家1月份LNG进口量统计
备注:1月份中国LNG进口数据未更新
 
1月份韩国LNG进口量417.75万吨,同比增长9%,环比下滑12.99%,日本LNG进口量751.26万吨,同比下滑0.45%,环比增长10.37%;中国LNG进口数据将合并至3月份进行更新。受2020年初公共卫生事件影响,中国下游需求骤减,另今年暖冬的特殊形式,预计后期中国LNG进口量有所减少。日本、韩国下游需求在此次公共卫生事件中影响不大,但随着供暖期结束即将来临,预计日本、韩国在后期进口数量上会酌情减少。
 
12月份中国LNG进口来源国统计
2019年12月,中国LNG进口量645.77万吨,环比减少0.75%%,同比2018年12月增加3.57%;进口均价3097.79元/吨,环比下降4.55%。进口来源国17个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为510.22万吨,占中国LNG进口量的比例为79%,环比下降0.0166个百分点。
 
二、中国LNG市场回顾
 

 
市场略显供大于求,整体稳定局部涨跌。卓创资讯对全国187家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(3月11日),开工厂家79家,LNG工厂周均开工率为44%,环比上周增加6%。LNG工厂周均日产为5724万立方米,环比上周增加867万立方米。
 
截至2020年3月11日,LNG市场均价为3217.69元/吨,环比上周下调76.31元/吨,跌幅2.32%。目前随着上游工厂开工率提升,下游终端逐步复工,工厂出货比以往顺畅,但供需关系略显供大于求。价格上,市场整体稳定,局部各有特点,其中华北、华东等地海气低价影响,以小幅下跌为主;内蒙、陕西、川渝地区因运输恢复,出货好转,价格有所上涨,其他地区稳价为主。
 

 
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美价格走势有些差异。
 
美国方面,周内受原油价格的暴跌影响,市场预测美国油气产量减少,支撑天然气价格。中国情况来看,海气货源持续低价入市,终端需求有待进一步提升,市场整体价格重心延续下行。
 
三、国际LNG市场走势预测
 

 
芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。近期国际油价出现暴跌现象,从两者远期合约的走势图来看,买卖双方要警惕油价暴跌带来的影响。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 
近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 
四、中国LNG市场走势预测
供应面,国际现货资源充裕,LNG海气现货跌至0.9元/方,国内液厂开机数量增多,市场资源供应相对充裕;需求方面,虽复工进程在不断加快,但也有部分地区频现出货欠佳,价格承压下行现象,国内大部分地区供暖季即将结束,届时市场需求或将下滑,卓创资讯预计国内LNG价格或将继续震荡下行。
 
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