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2020/02/27LNG市场涨跌互现 整体态势向好

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 

本周二(2月25日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气3月期货(合约代码:NGH0)以每百万英热单位以1.847美元收盘,比前一交易日上涨2.0美分。
 
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 
本周期美国天然气市场整体以先涨后跌趋势为主,其中下跌趋势较为明显。前期由于气象机构预测2月底3月初的美国部分地区气温下降的消息影响,增强天然气供暖需求,支撑市场价格上涨。后期来看,由于受到美国天然气库存高于往年同期水平以及全球疫情影响大宗商品下行等因素下,市场下滑趋势增强。综合来看,市场偏弱运行。
 
冬季天然气取暖、发电需求影响下,导致天然气库存量较前一周有所下滑。美国能源信息署报告显示,截止2月14日当周,美国天然气库存量23430亿立方英尺,比前一周下降1510亿立方英尺;库存量比去年同期高6130亿立方英尺,增幅35.4%;比5年平均值高2000亿立方英尺,增幅9.3%。
 
目前美国气象机构预测未来三天,受北美中部高空槽及槽前低空急流影响,加拿大西部、美国五大湖区以东等地有大雪,局地暴雪,美国东南部等地有大雨,因此预计美国东部部分天然气主要消耗地区将降温,可能增加天然气取暖需求。然而长期来看,进入3月份春季温暖的天气以及疫情影响下可能不利于美国天然气出口等不良因素下,仍将对天然气市场价格带来一定打压。
 
本周东北亚LNG价格回顾
 

截至2020年2月25日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为2.92美元/百万英热(约合人民币1066.40元/吨),较上周价格上调0.13美元/百万英热,环比上涨4.66%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚地区天然气价格整体先涨后跌趋势为主。前期来看,由于受到印度等部分地区需求跟进影响,对市场形成一定支撑,后期由于受到东北亚地区整体需求疲弱影响,持续利空LNG市场。
 
中日韩LNG进口数据分析
东北亚主要国家12月份LNG进口量统计

12月份,正是东北亚地区集中供暖需求期,天然气消费量随之有所增加,中国LNG进口量同比上升,环比略有下滑,日本、韩国进口量环比均有所增长。12月份我国LNG进口量约645.77万吨,韩国LNG进口量480.12万吨,日本LNG进口量680.67万吨;就目前国内天然气市场供需形势来看,1月份临近年关,下游部分工厂面临停机,下游需求或略有下滑,预计后期东北亚LNG进口量有所减少。
 
12月份中国LNG进口来源国统计

2019年12月,中国LNG进口量645.77万吨,环比减少0.75%%,同比2018年12月增加3.57%;进口均价3097.79元/吨,环比下降4.55%。进口来源国17个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为510.22万吨,占中国LNG进口量的比例为79%,环比下降0.0166个百分点。
 
二、中国LNG市场回顾
 

LNG市场涨跌互现,整体态势向好。卓创资讯对全国187家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(2月26日),开工厂家80家,LNG工厂周均开工率为33%,环比上周增加4%。LNG工厂周均日产为4246万立方米,环比上周增加719万立方米。
 
截至2020年2月26日,LNG市场均价为3398.16元/吨,环比上周上调11.79元/吨,涨幅0.35%。本周国内市场趋势向好,全国大部分地区撤销高速收费站和国省道干线公路上设置的防控站点,物流条件的改善将直接利好液厂出货以及下游工厂和加气站需求;另国家发改委22日印发通知,自2月1日至6月30日,提前执行淡季天然气价格政策,降低企业用气成本的同时,对于LNG价格也形成一定竞争,届时LNG补充管道天然气的气量或将减少,部分地区LNG液厂或将出现降价趋势。
 

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美价格走势有些差异。
 
美国方面,市场先涨后跌震荡运行,市场当前受全球大宗商品下跌和高天然气库存的不良影响较多。中国情况来看,LNG上中下游复工情况均有所好转,市场交投状况有所改善,市场价格窄幅回升。
 
三、国际LNG市场走势预测
 

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2020年,国际市场对原油的价格走势看涨后下跌,对于买卖双方而言要警惕油价波动带来的影响。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定;其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 
近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 
四、中国LNG市场走势预测
供应面,本周靖边星源,榆林圆恒,内蒙华油等液厂陆续恢复生产,产量得到一定提升;需求面,目前全国大部分地区高速限行均已放开,物流运输得到改善,利好下游终端需求,随着复工脚步持续推进,下游需求仍存在一部分上升空间;价格面,近期市场存在涨跌互现态势,但整体趋势是上行的,但随着后期各地市出台下调管道气价格政策,外加取暖季的结束,传导到LNG市场或将导致后期价格有所回落。
 
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