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2020/02/17疫情影响全球一季度经济预期 做多欧元买入日元跨式期权组合

(I)、基本面摘要

▶疫情前景尚不明朗全球下调一季度经济预期:对于新冠病毒带来的经济影响,由于国内多数工厂仍然关闭,导致专家对全球供应链的担忧。疫情可能造成全球智能手机本季度减产12%,导致世界各地的汽车工厂关闭。高盛下调2020年中国经济增长预期由5.8%至5.2%,但指出这一增长预期具有高度不确定性,将随事态进展调整。瑞银预期中国经济虽短期内受损,但将仅限一季度,预期恢复的需求将驱动反弹。标普发布分析报告称冠状病毒危机可能令英国和欧元区经济增速降低0.1%至0.2%。因对中国出口减少以及企业投资趋弱,增长受损。但今年随后将在疫情没有恶化的情况下恢复。新加坡总理表示冠状病毒造成的经济影响已经超过SARS。
 
▶欧洲经济数据疲弱:就最新公布的数据来看,欧洲经济表现非常疲弱。上周五公布的数据表明德国经济于去年四季度停止增长,低于经济学家预期的增长0.1%。2019年德国经济仅增长0.6%,主要受到贸易战、汽车工业改革、欧洲整体经济放缓等负面影响。同期欧元区经济仅仅季度增长0.1%。法国和意大利经济在当季收缩。这一经济表现创下2013年欧元区债务危机以来最差。欧洲经济似乎仍处于衰退边缘。
 
▶美国基本面给力美元节节攀升:美国周四(1月30日)公布的去年第四季度GDP增长2.1%,GDP增幅与第三季度一致。上周申请失业救济人数增长低于预期,表明劳动力市场的持续强劲,人们对自己的就业前景充满信心。1月CPI同比2.5%,核心CPI同比2.3%,说明基本消费价格上涨。
 
(II)、外汇期货与期权策略综述
▶买入欧元兑美元2020年3月份到期期货合约(芝商所合约代码6EH0)。
▶买入行权价为0.009100、0.009150的日元宽跨式期权组合(芝商所合约代码6JH0)。
 
(II-1)、期货市场头寸分析
 

据美国商品期货委员会公布的2020/2/11期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下:欧元净多头变化6965万手,日元净多头变化2426万手,英镑净多头变化326万手,澳元净多头变化978万手,加元净多头变化10334万手,瑞士法郎净多头变化2211万手,纽元净多头变化632万手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:日元,澳元,加元,瑞士法郎,纽元。
 
(II-2)、本周外汇期货交易策略
 

基本面上,由于欧洲区经济上周疲软表现与美元区略高于预期的经济表现呈现鲜明对比,欧元再次经历大跌。德国将于本周二发布2月份欧洲经济研究中心的调查报告,倘若继续表现糟糕,很可能加重欧元的糟糕表现。不过,周一是美国法定节假日,在周二的经济数据公布前,欧元波动可能更多受到技术面的影响。技术面上,欧元/美元跌经历了长达两周连续下跌,已胅至2017年4月水平,技术指标呈现严重超卖,有理由相信在周初短线存在反弹可能。因此,建议周初短线做多欧元兑美元。买入点位1.0860,止损在1.0840近,止盈位在1.0890,并在周二德国经济数据公布前离场或及时移动止损保护盈利。
 
(II-3)、本周外汇期权交易策略
卖出标的为6JH0的Friday Weekly Premium Quoted日元宽跨式期权组合。



日元在经历了前期的下跌后,仅两周都持续在区间内震荡。技术面上中期处于下跌通道,整体偏空。不过,由于本周消息面相对平静,而疫情带来的风险因素也已经趋于平静,预计无论对美元还是日元,都会是走势相对平稳的一周。综上,建议卖出行权价为0.0091000,0.0091500的宽跨式期权组合。
 
(III)、本周重要经济资料与事件汇总

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