期货教程

芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 天然气市场周报 > 2020/02/13下游逐渐复工 市场开始回春

订阅芝商所周报

2020/02/13下游逐渐复工 市场开始回春

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾
 

本周二(2月11日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气3月期货(合约代码:NGH0)以每百万英热单位以1.788美元收盘,比前一交易日上涨2.2美分。
 
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
 
本周期美国天然气市场整体以曲折下滑趋势为主,周内价格一度跌至47个月的最低点。目前来看,美国大部分天气较为温暖,使得天然气取暖需求较为疲弱,另外天然气的高产量、高库存也是制约价格反弹的主要影响因素。周内的小幅反弹则主要是个别地区的严寒气候预期及空头回补所致。
 
冬季天然气取暖、发电需求影响下,导致天然气库存量较上周有所下滑。美国能源信息署报告显示,截止1月31日当周,美国天然气库存量26090亿立方英尺,比前一周下降1370亿立方英尺;库存量比去年同期高6150亿立方英尺,增幅30.8%;比5年平均值高1990亿立方英尺,增幅8.3%。
 
当前气象机构预测严寒天气仅可能出现在美国少数地区,对于美国整体的温暖气候并无较大变化,因此美国在气温方面仍将持续利空美国天然气价格。另外美国的高产量、高库存在短期亦无明显改善预期,综合来看,短期美国天然气将延续偏缓的主基调。
 
本周东北亚LNG价格回顾
 
截至2020年2月11日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为2.923美元/百万英热(约合人民币1058.26元/吨),较上周价格下调0.784美元/百万英热,环比下跌21.15%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚地区天然气价格整体延续大幅走跌之势,终端需求较差,下游跟进力度疲软,业内现货供应充足。
 
中日韩LNG进口数据分析
东北亚主要国家12月份LNG进口量统计
 
12月份,正是东北亚地区集中供暖需求期,天然气消费量随之有所增加,中国LNG进口量同比上升,环比略有下滑,日本、韩国进口量环比均有所增长。12月份我国LNG进口量约645.77万吨,韩国LNG进口量480.12万吨,日本LNG进口量680.67万吨;就目前国内天然气市场供需形势来看,1月份临近年关,下游部分工厂面临停机,下游需求或略有下滑,预计后期东北亚LNG进口量有所减少。
 
12月份中国LNG进口来源国统计
 
 
2019年12月,中国LNG进口量645.77万吨,环比减少0.75%%,同比2018年12月增加3.57%;进口均价3097.79元/吨,环比下降4.55%。进口来源国17个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为510.22万吨,占中国LNG进口量的比例为79%,环比下降0.0166个百分点。
 
二、中国LNG市场回顾
 

下游逐渐复工,市场开始回春。卓创资讯对全国187家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(2月12日),开工厂家72家,LNG工厂周均开工率为27%,环比上周减少13%。LNG工厂周均日产为3310万立方米,环比上周减少1629万立方米。
 
截至2020年2月12日,LNG市场均价为3436.3元/吨,环比上周下调53.83元/吨,下跌1.54%。本周国内LNG市场整体稳价,局部有上涨现象,目前各地开始逐步进入复工阶段,但整体来看复工较为缓慢,仅部分地区的部分行业有复工情况,道路交通也未完全恢复,但随着地区道路限行松动以及复工逐步铺开,LNG需求将开始回升。
 

 
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美价格走势均以下行趋势为主。
 
美国方面,气候温暖、高产量、高库存等因素持续利空美国天然气市场。中国情况来看,多数液厂库存压力较大,终端需求萎缩明显,市场交投寥寥。综合来看,目前冬季的中美天然气市场行情均疲弱运行。
 
三、国际LNG市场走势预测
 

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 
近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 
四、中国LNG市场走势预测
目前下游企业逐渐复工,国内LNG市场开始回春,部分地区报价上调,原先停跑的公共交通陆续开通,LNG加气站需求逐渐恢复,LNG市场供需体系开始恢复活力。预计后期随着复工脚步的加快,下游LNG需求量有所回升,价格也将有所支撑。
 
免责声明
本报告版权归山东卓创资讯股份有限公司所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定,除法律规定的情况外,任何人不得对本报告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容,否则均构成对本公司版权的侵害,本公司有权依法追究其法律责任。
 
在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资、买卖、运营决策的建议。本报告接收者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2020芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库