期货教程

芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 市场资讯 > 库存大幅上升短期需求难提振 原油价格承压在所难免

库存大幅上升短期需求难提振 原油价格承压在所难免

周一(1月20日)美国WTI原油2月期货上涨0.59美元,报59.17美元/桶,今日因美国假期休市,因此不会有收盘价。布伦特原油3月期货周一收涨0.65美元,或1%,报65.50美元/桶。中东原油供应面临风险,原油多头士气受到鼓舞,同时贸易局势的改善也进一步支持了油价。美国WTI原油期货价格盘中最高触及59.66美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最高触及66.00美元/桶。

 
库存大幅上升
近日,美国能源信息署(EIA)、欧佩克(OPEC)和国际能源署(IEA)分别发布了原油市场前景展望月度报告,尽管小幅上调需求预期,但对美国的产量增加、整体的供给问题和库存压力深表担忧,这也对原油市场情绪构成压力。
 
EIA将2020年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至134万桶/日,但预计美国2020年原油产量上调12万桶/日至1330万桶/日。OPEC月报指出,该组织12月原油产量减少16.1万桶/日至2944万桶/日,将2020年原油需求增速上调14万桶/日至122万桶/日,将2020年原油供应增速上调18万桶/日至235万桶/日。IEA则维持2020年全球原油需求增长预期不变,保持120万桶/日,据观察,过去三周美国汽油和精炼油库存增加了超过4000万桶,使得市场从原油过剩转化为成品油过剩。但预计,即使OPEC稳步推进减产协议,2020年上半年全球原油库存仍将大幅上升。
 
地缘政治、贸易问题趋于缓和
虽然美伊一度紧张令市场担忧中东原油生产中断,但实际并没有影响该地区生产中断的迹象,而且目前局势显示美伊双方均偃旗息鼓,不愿意升级局势,令双方直接发生战争的风险大幅下降,导致油价持续回落。据观察,伊拉克石油设施安全无虞,伊拉克的石油生产仍然继续;经由霍尔木兹海峡的石油运输也并未立即面临风险。霍尔木兹海峡是石油产业的重要门户。
 
历经多年的艰辛,美国和中国上周三在华盛顿白宫签署了第一阶段协议,并正在讨论第二阶段协议。此外,美国参议院上周四也通过了了美国、墨西哥和加拿大自由贸易协议修订版。这令市场对2020年能源需求将增长的乐观情绪升温。
 
经济弱企稳需求难提振
上周公布2019年中国国内生产总值(GDP)同比增长6.1%,较2018年放缓0.5个百分点,仍处于6%-6.5%的预期目标以内,为1992年中国采用国民账户核算体系(SNA)以来最低。
 
但是,2019年12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI),录得51.5,微降0.3个百分点,仍为2018年以来的较高水平;财新中国服务业PMI高位回落1个百分点至52.5。两大行业PMI同时回落,带动财新中国综合PMI下降0.6个百分点至52.6。
 
这一走势与统计局制造业PMI并不完全一致。国家统计局公布的2019年12月制造业PMI持平于50.2,服务业商务活动指数下降0.5个百分点至53,综合PMI录得53.4,回落0.3个百分点。
 
此外,2019年11月强劲反弹后,12月工业增加值同比增速继续反弹,大幅高于市场预期。国家统计局1月17日发布数据显示,2019年12月全国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%,较11月加快0.7个百分点;季节调整后环比增长0.58%,低于11月0.2个百分点。全年累计,工业增加值同比增长5.7%。
 
美国上周公布的数据整体向好,令原油需求乐观情绪升温。美国12月房屋开工飙升16.9%,经季节调整后的年率为160.8万户,为2006年12月以来最高水平,且创自2016年10月以来最大百分比增幅;美国12月零售销售前月增长0.3%,为连续第三个月增长;就业市场方面,上周初请失业金人数连续第五周下降。
 
尽管中国最新经济数据显示,经济已经弱企稳,但是市场对原油的需求前景依然疲弱,短期难有提振。
 
兴业投资认为,达沃斯世界经济论坛将于1月21-24日举行,主题为“凝聚全球力量,实现可持续发展”。会议将着重讨论六个核心领域,即生态、经济、社会、工业、技术和地缘政治。通过针对这些领域的讨论,利益攸关方可以推进建立一个更具凝聚力和可持续性世界的使命。美国总统特朗普将在年会上发表讲话,需要重点关注。此外,中美贸易以及特朗普弹劾门最新进展也是投资者密切关注的事件。当然,中东局势的进一步发展也需要密切留意,任何突发消息都可能会刺激市场波动。
 
长期来看,原油的走势仍然要关注供给端,如果OPEC及美国不能采取有效措施限产,价格大概率承压,但是短期地缘政治的扰动也不排除会刺激原油的上涨。投资者可关注芝商所的WTI原油期货(交易代码:CL),捕捉长期及短期交易性机会。
 
【订阅】原油市场周报逢周五推送
芝商所(CMEGroup)长期致力于推进投资者教育工作,让大中华区投资者及企业客户更了解全球指标性期货期权产品的最新市场动态。为此,我们特别邀请了金联创(原金银岛资讯)撰写原油市场周报,旨在从国际宏观面、供需、经济、库存及基金持仓等多个层面,将原油期货市场的一周动态一网打尽,并提供完整客观的走势预判,有助投资者及交易员更有效地发掘套利机遇。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2020芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库