期货教程

芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 市场资讯 > 【股指期市周报】美国伊朗冲突升级,或干扰股指上行

【股指期市周报】美国伊朗冲突升级,或干扰股指上行

转载自国际衍生品智库

 
一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
 
美国时间2019年12月31日-2020年1月6日当周,因1月1日元旦节休市一天,本周共4个交易日,三大指数和股指期货小幅收涨。从10月中下旬至今,美国三大股指整体延续上行趋势,支撑美股延续上涨的逻辑主要包括中美贸易的阶段缓解、英国脱欧扰动性减弱、消费和就业支撑美国经济温和增长。具体来看,12月30日市场技术性小幅回调后,12月31日、1月2日市场延续前期逻辑,三大股指和股指期货继续上行;1月3日,美国开始与伊朗全面冲突,地缘政治紧张局势升温,市场避险情绪上升,叠加美国12月ISM制造业PMI不及预期大幅下行,引发投资者对经济的担忧加深,三大股指和股指期货向下调整;1月6日,市场避险情绪边际减弱,叠加美国12月Markit服务业PMI超预期显示美国国内需求上升,需求增加以及出口复苏支撑了就业保持强劲,指数回落后反弹,最终收涨。
 
表1:当前合约周度表现
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
2、标普500行业指数周度数据
美国时间12月31日至1月6日当周,受美国伊朗冲突升级、地缘政治紧张局势升温影响,标普500行业指数中能源板块大幅上行,虽然当前消费和就业保持韧性支撑了美国经济温和增长,但PMI数据显示美国制造业依然疲软,风险板块金融、房地产下跌幅度较大,通信服务、IT等企业盈利确定性强的板块上涨幅度较大。
 
表2:标普500行业指数一周涨跌情况
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
3、MSCI核心区域指数周度表现
美国时间12月31日至1月6日当周,美国和伊朗冲突升级引发市场避险情绪上升,另外PMI数据显示英国、德国、欧元区制造业依然疲软在荣枯线下方运行,欧洲部分发达国家经济依然面临下行压力,受此影响MSCI核心区域指数除MSCI金砖四国、全球、发达市场收涨外,其余市场全线收跌。
 
表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
二、基本面分析
(1)美国12月ISM制造业PMI不及预期大幅下行,制造业依然疲软。2020年1月3日公布数据显示美国12月ISM制造业PMI录得47.2,前值48.1,远不及预期49。分项来看,新订单指数、产出指数和就业指数均有不同程度的下滑,在受中美贸易摩擦影响全球经济增长降温的情况下,美国制造业疲软、承压运行。在2019年12月的利率决议上,美联储表示制造业成了拖累美国经济的一个重要因素,尽管2019年四季度以来全球制造业景气度整体回升,但美国制造业PMI短期复苏仍存在不确定性。
 
图1:2014年-2019年美国ISM制造业PMI
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
(2)美国12月Markit制造业PMI不及预期、服务业PMI超预期,制造业疲弱、服务业保持韧性。2020年1月2日公布数据显示美国Markit制造业PMI录得52.4,前值52.5,预期52.5;1月6日公布数据显示美国12月Markit服务业PMI终值52.8,前值52.2,预期52.2。与ISM发布的PMI不同,Markit PMI只包括来自私营企业的信息,衡量在指定月份内美国制造业商业环境变化的指标。数据显示虽然美国制造业疲软,但服务业PMI数据显示美国国内需求上升,需求增加叠加出口复苏支撑了就业保持强劲,整体经济增长速度加快至去年4月以来的最快。
 
图2:2014-2019年美国Markit-PMI
资料来源:Wind国际衍生品智库
 
(3)当周初请失业金人数低于预期,就业市场依然保持强劲。2020年1月2日公布数据显示美国截至12月28日当周初请失业金人数22.2万人,前值22.4万人,预期22.5万人。由于临近美国假期和年底,初请失业金人数波动较大,长期均值显示初请失业金人数略微上升,但初请失业金人数潜在趋势与就业市场强劲趋势保持一致,就业市场表现强劲支撑消费者支出。
 
美国12月制造业PMI不及预期大幅下行,制造业依然疲软,服务业PMI数据显示美国国内需求上升,需求增加叠加出口复苏支撑了就业保持强劲;美国12月密歇根消费者信心指数超预期延续回升趋势,消费者对未来经济保持乐观预期;12月CPI连续2月回升,核心PCE稳健增长,消费支出支撑经济温和增长。虽然美国制造业依然疲软,但消费、就业保持韧性支撑美国经济温和上涨。目前市场普遍预期2020年1月份美联储降息概率低,但12月份利率决议上,美联储表示制造业成了拖累美国经济的一个重要因素,若制造业持续疲软,则加大了2020年的降息概率。
 
三、持仓分析
美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至12月31日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓14530手减少至14206手,多单增加2953手,空单增加3277手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空单4504手减少至839手,多单增加3772手,空单增加107手;道琼斯($5)期货期权净空持仓2387手转至净多持仓270手,多单增加448手,空单减少2208手。
 
从持仓量情况来看,小型道指投机持仓减少1761手,迷你标普500、迷你纳斯达克100投机持仓量分别增加6230手、3879手;从净空单变化来看,迷你标普500股指期货净空单较前周增加324手,空头力量小幅增加,小型道指、迷你纳斯达克净空单分别较前周减少2657手、3665手,空头力量小幅减弱。
 
图3:迷你标普500期货期权投机持仓变化
资料来源:CFTC官网国际衍生品智库
 
图4:迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化
资料来源:CFTC官网国际衍生品智库
 
图5:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化
资料来源:CFTC官网国际衍生品智库
 
四、未来一周热点关注
美国经济数据:美国12月ISM非制造业PMI、美国11月工厂订单月率、美国12月ADP就业人数、美国至1月4日当周初请失业金人数、美国12月失业率、美国12月季调后非农就业人口、美国11月批发销售月率
 
世界其他经济体数据:欧元区12月经济景气指数、欧元区12月工业景气指数、欧元区12月消费者信心指数终值、中国12月CPI年率、德国11月季调后工业产出月率、欧元区11月失业率、法国11月工业产出月率、中国12月M2货币供应年率、英国11月三个月GDP月率、英国11月工业产出月率、英国11月制造业产出月率、德国1月ZEW经济景气指数、欧元区1月ZEW经济景气指数。
 
重要事件:欧盟委员会主席冯德莱恩、欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶以及英国首相约翰逊会面讨论脱欧问题,FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)参加题为《通胀目标制的未来》会议的小组会议。
 
五、行情展望
国际衍生品分析师认为:虽然上周五美国和伊朗开始全面冲突、地缘政治紧张局势升温,从市场反应来看,指数回调后继续上行,市场避险情绪边际降低,或表明在伊朗袭击美军之前市场认为伊朗只是口头威胁,但8日凌晨伊朗反击美军,市场反应剧烈,或表明投资者对地缘政治不确定性的担忧升级。从10月中下旬至今,美国三大股指整体延续不断上行趋势,支撑美股延续上行趋势的逻辑主要包括中美贸易的乐观预期、英国脱欧扰动性边际减弱、消费和就业支撑美国经济温和增长以及美联储态度偏鸽。短期来看,地缘政治不确定性影响干扰指数继续上行,但从基本面来看,美股仍然具有一定上行动能,预计迷你标准普尔股指期货在区间3170-3250内运行,投资者可进行区间交易。下周五即将公布美国12月非农就业数据和12月失业率,谨防经济数据不及预期对指数造成冲击。
芝商所于去年5月全新推出四份规格更小、更合适中小投资者的股指期货合约——微型E-迷你系列,包括:微型E-迷你标普500(代码:MES)、微型E-迷你纳斯达克100(代码:MNQ)、微型E-迷你道指(代码:MYM)以及微型E-迷你罗素2000(代码:M2K)。微型E迷你合约价值小及保证金占用比例低,仅为E迷你系列合约的十分之一,非常适合中小个体投资者。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2020芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库