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2020/01/09运输受限 LNG市场涨跌互现

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(1月7日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气2月期货(合约代码:NGG0)以每百万英热单位以2.162美元收盘,比前一交易日上涨2.7美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

本周期美国天然气市场整体以先跌后涨为主,其中涨势较为明显。前期由于气象机构预测美国东部沿海部分地区气候温暖,可能对天然气需求产生不良影响;后期来看随着美国能源信息署报告显示的天然气库存下滑,以及气象预测未来一周冷空气可能会来临,使得业者心态较为乐观。目前美国天然气价格已三天连涨。

冬季天然气取暖需求影响下,导致天然气库存量有所下滑。美国能源信息署报告显示,截止12月20日当周,美国天然气库存量32500亿立方英尺,比前一周下降1610亿立方英尺;库存量比去年同期高5180亿立方英尺,增幅19%;比5年平均值低690亿立方英尺,降幅2.1%。

目前气象预测下周可能会有冷空气降临,气温的下滑将会导致天然气取暖需求的增加,交易所继续做空市场的概率在逐渐减弱。不过目前美国天然气产量较高,美国南方等部分地区气候仍显温暖,也对市场产生一定消极影响。另外近期中东局势不容乐观,对于全球原油市场、大宗商品市场均有可能产生影响。综合来看,预计下周天然气市场偏强运行。
 
本周东北亚LNG价格回顾

截至2020年1月7日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为5.291美元/百万英热(约合人民币1910.79元/吨),较上周价格上调0.11美元/百万英热,环比上涨2.12%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚地区天然气价格整体以上行趋势为主。本周部分下游存在补货现象,业内交投状况较为乐观,市场谨慎上涨。
 
中日韩LNG进口数据分析
东北亚主要国家11月份LNG进口量统计

11月份,国内逐渐进入供暖季,天然气消费需求有所增长,中国LNG进口量同比、环比均有所上升。11月份我国LNG进口量约650.68万吨,韩国LNG进口量380.04万吨,日本LNG进口量627.11万吨;就目前国内天然气市场供需形势来看,12月份,气温低位,国内取暖需求增加,预计后期东北亚LNG进口量有所增加。

11月份中国LNG进口来源国统计

2019年11月,中国LNG进口量650.68万吨,环比增加61%,同比2018年11月增加9.42%;进口均价3245.31元/吨,环比下降1.02%。进口来源国15个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为524.82万吨,占中国LNG进口量的比例为80.66%,环比下降0.0076个百分点。
 
二、中国LNG市场回顾

运输受限,LNG市场涨跌互现。卓创资讯对全国182家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(1月8日),开工厂家93家,LNG工厂周均开工率为54%,与上周一样。LNG工厂周均日产为6471万立方米,环比上周减少54万立方米。
 
截至2020年1月8日,LNG市场均价为3923.43元/吨,环比上周下调228.41元/吨,下跌5.5%。本周国内LNG市场涨跌互现,近日北方地区雨雪天气封路,西北、内蒙地区的液无法运入河北、河南、山东等区域,导致西北、内蒙地区LNG价格稳中降为主,而华北主要消费区域京津冀鲁豫主要依靠当地气源,该区域价格有所上涨。
 

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美价格走势差异较大。
 
美国方面,受天然气库存下滑及气象机构预测冷空气降临影响,市场整体上行明显。中国情况来看,国内LNG液厂主产区受雨雪等天气影响,出货不畅,海气现货充足,市场有所下滑。综合来看,目前冬季的中美天然气市场行情反方向而行。
 
三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
 
近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
 
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
 
四、中国LNG市场走势预测
近几日受大雪天气影响,高速不畅,气温下降,LNG液源需外输区域出货不畅,以自身消化为主,因为呈现稳中下跌走势,而主要依靠自身气源以及需要依靠其他区域供应的地区,价格出现上调,预计短期内市场或将继续维持涨跌互现态势。
 
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