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【股指期市周报】市场静待新动向,短期指数或震荡运行

转载自国际衍生品智库   

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现

美国时间12月3日-12月9日当周,首个交易日向下调整后,连续三日上涨,三大美股及股指期货先抑后扬,周度收涨。具体来看,在12月2日公布美国11月PMI数据后,市场担忧情绪迅速上升,叠加特朗普称将恢复针对巴西与阿根廷的钢铁和铝材进口税,三大指数及股指期货连续两个交易日大幅下挫;12月4日,股指及股指期货技术性回调,震荡上行;12月5日公布数据显示当周初请失业金人数超预期减少,就业市场表现强劲推动指数反弹;12月6日,公布数据显示美国11月非农就业人数大幅超预期、失业率低位运行再次表明就业市场保持韧性,受此影响三大股指及股指期货大幅上涨;12月9日,指数及股指期货向下调整,震荡下行结束三连涨。

表1:当前合约周度表现

资料来源:Wind国际衍生品智库

2、标普500行业指数周度数据

美国时间12月3日至12月9日当周,由于公布的美国11月非农就业人数大幅超预期、失业率下行低位运行,表明在全球经济下行、国际贸易形式不确定的情况下美国就业市场依然保持强劲,就业市场保持韧性减弱了投资者对经济的担忧,市场风险偏好提升,当周标普500指数所有板块均上行,其中能源、金融版块上涨幅度超2%。

表2:标普500行业指数变化情况

资料来源:Wind国际衍生品智库

3、MSCI核心区域指数周度表现
美国时间12月3日至12月9日当周,受美国11月非农就业超预期增长、美国11月失业率超预期下行、中国财新PMI超预期上行以及欧元区和英国11月服务业PMI超预期反弹等利好影响,市场投资者风险偏好情绪上升,MSCI核心区域指数全线收涨,其中,MSCI欧洲上涨幅度最大,涨幅达1.85%。

表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源:Wind国际衍生品智库

二、基本面分析

(1)美国12月密歇根消费者信心指数超预期上升,受高收入家庭推动。12月6日公布数据显示美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为99.2,前值96.8,预期97,12月初指数的上升几乎完全受高收入家庭推动,得益于股市上涨。分项来看,美国12月密歇根大学消费者预期指数初值 88.9,预期 87.5,前值 87.3,反映消费者对当前自身财务状况评估的消费者现况指数12月初值 115.2,预期 112.8,前值 111.6,表明消费者对未来经济的态度比较乐观。

图1:2014-2019年美国ISM-PMI增长情况

资料来源:Wind国际衍生品智库

(2) 美国11月非农就业超预期、失业率低位运行叠加当周初请失业金人数减少,表明就业市场依然保持韧性。12月5日公布数据显示,美国至11月30日当周初请失业金人数20.3万人,前值21.7万人,低于预期21.5万人,创7月以来最低水平;12月6日公布数据显示,美国11月季调后非农就业人口26.6万人,前值12.8,万人,预期18万人,大幅超预期上升;美国11月失业率3.6%,前值3.6%,预期3.5%。11月非农就业大幅上升主因此前罢工的通用汽车工人重返就业市场,且医疗行业增加招聘,表明在中美贸易持续不确定因素以及需求下降的情况下,就业市场依然保持强劲,也说明尽管制造业持续低迷,但经济依旧温和扩张。

图2:美国失业率、非农就业情况

资料来源:Wind国际衍生品智库

美国11月ISM制造业PMI下滑连续4月在荣枯线下方运行,表明制造业受全球经济下行、中美贸易等因素影响仍然缺乏上行动力;但美国12月密歇根消费者信心指数显示消费者态度较为乐观;叠加美国10月楼市投资提振、10月CPI、PPI回暖、10月零售销售环比增长和就业市场总体依然保持强劲,或表明虽然美国制造业依然疲软,但其他经济数据显示美国经济有改善迹象。目前来看,12月降息概率较低,对于美联储明年是否降息还有待进一步观察。

三、持仓分析

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至12月3日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓净多持仓9695手增加至28361手,多单增加5772手,空单减少12892手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空单数量12706手减少至10157手,多单减少578手,空单减少3127手;道琼斯($5)期货期权净空持仓739手减少至200手,多单减少982手,空单减少1521手。

从持仓量情况来看,小型道指、迷你标普500、迷你纳斯达克100投机持仓量分别减少2503手、7120手、3705手;从净空单变化来看,迷你标普500股指期货净空单、小型道指、迷你纳斯达克股指净空单分别较前周减少18666手、539、2549手,投机头寸和空头力量明显减弱。

图3:迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网国际衍生品智库

图4:迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网国际衍生品智库

图5:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网国际衍生品智库

四、未来一周热点关注

美国经济数据:美国11月季调后CPI月率、美国11月PPI月率、美国至12月7日当周初请失业金人数、美国11月零售销售月率、美国12月纽约联储制造业指数、美国12月Markit制造业PMI初值、美国12月Markit服务业PMI初值、美国12月NAHB房产市场指数、美国11月新屋开工总数年化、美国11月营建许可总数、美国11月工业产出月率。

重要事件:美国至12月11日美联储利率决定。

五、行情展望

国际衍生品分析师认为:近期公布的数据显示消费者信心和就业市场保持强劲,表明在全球经济下行、贸易因素不确定的背景下,尽管制造业持续低迷,但经济依旧温和扩张。由于未来一周即将公布PPI、CPI等美国重要经济数据,或对行情产生一定影响,若重要经济数据超预期,或推动指数上行,若不及预期或促使指数下行,但经济数据一般对行情的冲击持续性有限,叠加市场普遍预期12月维持当前利率不变,美联储政策或很难超预期利好,短期来看,指数或震荡运行。

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