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2019/12/12需求不足 市场震荡运行 2021/02/25节后需求偏弱 LNG价格承压下行 2021/02/11交投清淡 LNG市场弱势运行 2021/02/04供应增加 LNG市场偏缓运行 2021/01/28市场需求减量 观望心态渐浓 2021/01/21供需矛盾缓解 LNG价格稳中下行 2021/01/14整体偏强震荡 业内观望有增
2019/12/12需求不足 市场震荡运行
国际天然气市场走势回顾 本周天然气期货市场回顾 本周二（12月10日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气1月期货（合约代码：NGF20）以每百万英热单位以2.264美元收盘，比前一交易日上涨3.2美分。 美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。 本周期美国天然气市场整体呈现“N”形震荡走势，下行趋势较为明显。当周情况来看，造成价格下滑的主要原因是美国部分地区气候转暖以及对气温回升的担忧情绪，另外再加上美国天然气的高产量和相对稳健的库存状况，加剧了价格的下挫之势。而周内的两次价格反弹，也主要是业者对于冬季寒冷气温的担心为主。 受高产量支撑，美国天然气库存整体较为稳健。美国能源信息署报告显示，截止11月29日当周，美国天然气库存量35910亿立方英尺，比前一周下降190亿立方英尺；库存量比去年同期高5910亿立方英尺，增幅19.7%;比5年平均值低90亿立方英尺，增幅0.3%。 目前周内的价格一度跌至近一个月的低点，相较于去年同期来看，价格水平偏低。不过本月节假日较多，相应的一些终端工商业用户预计对天然气的需求会有所减弱，这将持续对天然气价格形成打压。不过冬季供暖需求依然存在，预计减弱价格下滑幅度。综合来看，预计短期天然气价格延续震荡走势。 本周东北亚LNG价格回顾 截至2019年12月10日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为5.493美元/百万英热（约合人民币2009.93元/吨），较上周价格下调0.075美元/百万英热，环比下跌1.35%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气价格整体以下滑趋势为主。目前亚洲地区LNG现货充裕，然而终端需求跟进依然有限，终端议价能力较强。 中日韩LNG进口数据分析 东北亚主要国家10月份LNG进口量统计 单位：万吨 10月份，国内天然气市场处于消费淡季，气温适宜，需求不振，中日韩LNG进口量同比有所下降，中国和日本LNG进口量环比下降，韩国LNG进口量环比上升。10月份我国LNG进口量约404.09万吨，韩国LNG进口量320.76万吨，日本LNG进口量630.05万吨；就目前国内天然气市场供需形势来看，11月份，气温下降，国内开始进入供暖季，预计后期东北亚LNG进口量有所增加。 10月份中国LNG进口来源国统计 2019年10月，中国LNG进口量404.09万吨，环比下降21%，同比2018年10月下降11.49%；进口均价3278.69元/吨，环比增加2%。进口来源国13个，其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国（澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚）进口总量为329.03万吨，占中国LNG进口量的比例为81.42%，环比增加0.01个百分点。 二、中国LNG市场回顾 需求不足，市场震荡运行。卓创资讯对全国182家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（12月11日），开工厂家99家，LNG工厂周均开工率为55%，同比上周减少3%。LNG工厂周均日产为6594万立方米，环比上周减少331万立方米。 截至2019年12月11日，LNG市场均价为4360元/吨，环比上周上调19.824元/吨，上涨0.46%。本周国内LNG市场需求不足，市场偏弱整理。近日北方地区多地出现大雾及雾霾天气，交通受阻，液厂为降低液位下调报价以刺激出货，目前来看今冬我国天然气资源供应较为充裕，LNG市场震荡运行，难以有很大浮动；接收站方面整体持稳，今日浙江部分接收站出货较好，价格有所上调。 中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美价格走势不一。 美国方面，冬季部分地区气温有所回升，对于天然气价格支撑乏力。中国情况来看，供需双方博弈灵活，价格方面灵活调整。综合来看，目前冬季的中美天然气市场状况存在一定差异。 三、国际LNG市场走势预测 芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系，以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看，2018年国际市场对原油的价格走势是看低的，对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势，但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，首先该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。 近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。 芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。 四、中国LNG市场走势预测 LNG市场供应相对充裕，近日受大雾天气影响，液厂出货受阻，部分LNG工厂为降低液位降价出售；下游需求仍为平淡。目前市场供应偏宽松情况主导，预计近期价格将维持弱势，但不排除出货良好地区，涨价意愿强烈上调报价。 免责声明： 本报告版权归山东卓创资讯股份有限公司所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何人不得对本报告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容，否则均构成对本公司版权的侵害，本公司有权依法追究其法律责任。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资、买卖、运营决策的建议。本报告接收者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。
本周天然气期货市场回顾
本周二（12月10日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气1月期货（合约代码：NGF20）以每百万英热单位以2.264美元收盘，比前一交易日上涨3.2美分。
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
本周期美国天然气市场整体呈现“N”形震荡走势，下行趋势较为明显。当周情况来看，造成价格下滑的主要原因是美国部分地区气候转暖以及对气温回升的担忧情绪，另外再加上美国天然气的高产量和相对稳健的库存状况，加剧了价格的下挫之势。而周内的两次价格反弹，也主要是业者对于冬季寒冷气温的担心为主。
受高产量支撑，美国天然气库存整体较为稳健。美国能源信息署报告显示，截止11月29日当周，美国天然气库存量35910亿立方英尺，比前一周下降190亿立方英尺；库存量比去年同期高5910亿立方英尺，增幅19.7%;比5年平均值低90亿立方英尺，增幅0.3%。
目前周内的价格一度跌至近一个月的低点，相较于去年同期来看，价格水平偏低。不过本月节假日较多，相应的一些终端工商业用户预计对天然气的需求会有所减弱，这将持续对天然气价格形成打压。不过冬季供暖需求依然存在，预计减弱价格下滑幅度。综合来看，预计短期天然气价格延续震荡走势。
本周东北亚LNG价格回顾
截至2019年12月10日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为5.493美元/百万英热（约合人民币2009.93元/吨），较上周价格下调0.075美元/百万英热，环比下跌1.35%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气价格整体以下滑趋势为主。目前亚洲地区LNG现货充裕，然而终端需求跟进依然有限，终端议价能力较强。
中日韩LNG进口数据分析
东北亚主要国家10月份LNG进口量统计
单位：万吨
10月份，国内天然气市场处于消费淡季，气温适宜，需求不振，中日韩LNG进口量同比有所下降，中国和日本LNG进口量环比下降，韩国LNG进口量环比上升。10月份我国LNG进口量约404.09万吨，韩国LNG进口量320.76万吨，日本LNG进口量630.05万吨；就目前国内天然气市场供需形势来看，11月份，气温下降，国内开始进入供暖季，预计后期东北亚LNG进口量有所增加。
10月份中国LNG进口来源国统计
2019年10月，中国LNG进口量404.09万吨，环比下降21%，同比2018年10月下降11.49%；进口均价3278.69元/吨，环比增加2%。进口来源国13个，其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国（澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚）进口总量为329.03万吨，占中国LNG进口量的比例为81.42%，环比增加0.01个百分点。
二、中国LNG市场回顾
需求不足，市场震荡运行。卓创资讯对全国182家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（12月11日），开工厂家99家，LNG工厂周均开工率为55%，同比上周减少3%。LNG工厂周均日产为6594万立方米，环比上周减少331万立方米。
截至2019年12月11日，LNG市场均价为4360元/吨，环比上周上调19.824元/吨，上涨0.46%。本周国内LNG市场需求不足，市场偏弱整理。近日北方地区多地出现大雾及雾霾天气，交通受阻，液厂为降低液位下调报价以刺激出货，目前来看今冬我国天然气资源供应较为充裕，LNG市场震荡运行，难以有很大浮动；接收站方面整体持稳，今日浙江部分接收站出货较好，价格有所上调。
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美价格走势不一。
美国方面，冬季部分地区气温有所回升，对于天然气价格支撑乏力。中国情况来看，供需双方博弈灵活，价格方面灵活调整。综合来看，目前冬季的中美天然气市场状况存在一定差异。
三、国际LNG市场走势预测
芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系，以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看，2018年国际市场对原油的价格走势是看低的，对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势，但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，首先该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
四、中国LNG市场走势预测
LNG市场供应相对充裕，近日受大雾天气影响，液厂出货受阻，部分LNG工厂为降低液位降价出售；下游需求仍为平淡。目前市场供应偏宽松情况主导，预计近期价格将维持弱势，但不排除出货良好地区，涨价意愿强烈上调报价。
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本报告版权归山东卓创资讯股份有限公司所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何人不得对本报告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容，否则均构成对本公司版权的侵害，本公司有权依法追究其法律责任。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资、买卖、运营决策的建议。本报告接收者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。
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