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【重磅分析】“领头羊”棕油一度跌停,油脂大跌之后何去何从?

成也棕油,败也棕油,近几个月以来作为领头羊的棕榈油价格涨跌走势受万众瞩目,芝商所合作交易所马来西亚BMD棕榈油主力2月合约自7月10日跌到2118林吉特/吨的低点后,便一路向上,展开了一波明显的上涨行情,时至11月25日,盘中高点触及2760林吉特/吨,四个多月的时间大涨642林吉特/吨。特别是从10月中旬开始,马盘棕油期价涨势明显加快,因市场对于棕榈油产区减产预期的消息一直不绝于耳,特别是10月毛棕油产量179.5万吨月比降2.53%(市场预期186-188,9月184,去年9月196),出口164.1万吨月比增16.43%(市场预期160,9月141,去年9月157),库存234.8万吨月比降4.1%(市场预期250,9月245,去年9月272),10月棕榈油产量意外減少,而马来西亚与印度尼西亚推广生柴计划,加上进入11月份,主产区棕油进入减产季,另外在前期干旱和施肥不足的情况下,市场担心东南亚棕榈油产量或录得较大幅度的下滑,西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,11月1日-10日马来西亚棕榈油产量比10月同期降23.29%。最新数据显示:MPOA称马棕11月1-20日产量环比降12.11%。

国内大连盘棕榈油P2001合约在2019年7月22日跌至4382元/吨的低点后,就展开了一波持续性的反弹行情,一路向上,期间虽有所回调,但幅度甚小,一直在走“上坡路”(如下图可见),在11月25日更是触及了5730元/吨的高位。回顾来看,在四个月的时间里连棕榈油总共涨了1348元/吨,涨势喜人!随着产地棕榈油减产得到各方面数据的验证,叠加生物柴油需求前景较好,市场预期产地棕榈油库存将获得持续的去化,做多棕榈油的积极性较高。但11月25日夜盘时分连棕榈油开始滞涨宽幅回调,棕榈油持仓大减6.8万手,11月26日白盘也继续下跌,并且午盘收盘时封于跌停板,低点触及5458元/吨。

附图1:大连盘棕榈油价格走势

此前,棕榈油引领豆油掀起了一波强势行情,11月11日连豆油2001合约一度涨至6514元/吨的高位,但随后冲高回落,11月18日又回调至6202元/吨的低点,之后又开始震荡走高,整体呈“V”字型,但最近的一波上涨动力远不如前期来的强烈,11月25日在涨至6420元/吨的高位后,夜盘开始宽幅回落,11月26日白盘走势也是延续了夜盘的宽幅下跌态势,盘中低点触及6156元/吨。11月27日,截止9:13,2001开盘6220元/吨,最高6242元/吨,最低6192元/吨,最新6204元/吨,跌38元/吨,昨收6232元/吨。

附图2:大连盘豆油价格走势

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