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【重磅分析】中国产能恢复及进口增加对国内外猪肉价格走势有何影响?

近期芝商所(CME)旗下的美国瘦肉猪期货迎来新一波下跌行情,11月19日晚主力2月合约最低一度下探至68美分,较11月此前小高位76.625美分累计跌逾11.3%。由于中美贸易协议不确定性,加上全球非洲猪瘟疫情仍在蔓延,抑制美国猪肉出口需求,这才导致短短几个交易日美国瘦肉猪期货价格震荡下跌。

附图:美国瘦肉猪期价走势图 

中国商务部称,中国和美国就第一阶段贸易协定进行了深入讨论,取消关税是达成协定的重要条件。美国商务部长表示,美国和中国达成第一阶段贸易协议的“可能性很高”,但双方仍在一些细节问题上僵持不下。此前中美贸易争端已经显著放慢美国农产品出口,市场一直期待两国尽快签订协议,但是第一阶段贸易协定迟迟未能签订,令市场疑虑。据美国农业部(USDA)最新数据显示,2019年11月7日当周美国猪肉出口净售量19,900吨,较上周同期下降19%,较四周均值锐减78%,其中主要买家包括中国(5,500公吨)、日本(5,100公吨)、墨西哥(2,700公吨)、加拿大(1,800公吨)和韩国(1100吨)。

此外,非洲猪瘟疫情导致中国生猪存栏降低,从而导致此前生猪价格高位运行,有鉴于此中国政府一方面通过严查市场囤集猪肉行为令猪肉供应紧张有所缓解。更为重要的是,为稳定生猪生产保障猪肉供应,中国政府自上而下出台生猪扶持政策,有利于生猪存栏恢复,在此背景下,生猪存栏开始止降回升,据天下粮仓网讯调查的500家养殖企业截止10月31日生猪存栏为9966547头,较2019年9月末的9807354头增加了159193头,增幅为1.62%。据本网纳入调查的468家养殖企业母猪总存栏为1188344头,较2019年9月末的1155060头增加了33284头,增幅为2.88%。

附图:500家生猪存栏走势图

附图:467家母猪存栏走势图

短期来看,随着中国生猪产能探底回升,市场供应有望逐步增加,且中国扩大猪肉进口来源国(比如重新放开加拿大猪肉进口限制)及扩大禽肉等其它肉类进口,一定程度上将限制美国猪肉需求。且媒体报道称特朗普表示他可能不会在第一期协议里取消之前加征的一些关税,令中美贸易协定前景存在不确定性,缺乏利多因素提振,短期美国瘦肉猪期货或仍将震荡偏弱运行为主。但在非洲猪瘟影响下,中国肉类需求缺口庞大,随着中国持续进口肉类,将对芝商所廋肉猪期货带来支撑,预计一波较大幅度的回调整理之后,后期仍有望再上涨。

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