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2019/11/21供暖刺激市场 LNG价格持续上涨

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾


本周二(11月19日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气12月期货(合约代码:NGZ9)以每百万英热单位以2.51美元收盘,比前一交易日下跌5.6美分。


美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。


本周期美国天然气市场整体呈现先涨后跌趋势。前期由于天然气库存增幅放缓以及部分地区气候寒冷影响,对于市场起到一定支撑作用,价格有所上行。后期由于气象预测美国大部分地区气温回暖以及天然气生产能力的持续增强,使得业者持续看空市场。综合来看,美国天然气市场下跌行情较为明显。


美国天然气产量高位,库存保持增加。美国能源信息署报告显示,截止11月8日当周,美国天然气库存量37320亿立方英尺,比前一周增加30亿立方英尺;库存量比去年同期高4910亿立方英尺,增幅15.1%;比5年平均值高20亿立方英尺,增幅0.1%。


目前美国天然气出口量保持上升趋势,冬季供暖需求依然存在,对天然气价格持续形成支撑。然而我们依然要关注美国天然气的产量情况,据部分业者反映美国的天然气生产增速高于需求增速,因此会对市场形成一定打压。另外,通过美国气象方面的预测情况,近期美国气温将有所回暖,市场看空情绪较浓。


本周东北亚LNG价格回顾

截至2019年11月19日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为5.594美元/百万英热(约合人民币2037.089元/吨),较上周价格下调0.002美元/百万英热,环比下跌0.04%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近期东北亚地区天然气价格整体先跌后涨趋势为主。近期冬季供暖需求尚可,下游采购力度有所增强,对于LNG市场形成支撑作用。


中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家9月份LNG进口量统计

单位:万吨

9月份,国内天然气市场仍处于消费淡季,需求不振,中国和日本LNG进口量同比有所上升,韩国LNG进口量同比下降,中国和韩国LNG进口量环比下降,日本LNG进口量环比上升。9月份我国LNG进口量约509.84万吨,韩国LNG进口量249.57万吨,日本LNG进口量643.93万吨;就目前国内天然气市场供需形势来看,10月份,气候转凉,提早为冬季供暖做准备,预计后期东北亚LNG进口量有所增加。


9月份中国LNG进口来源国统计

2019年9月,中国LNG进口量509.84万吨,环比下降1.70%,同比2018年9月增长17.08%;进口均价3215.05元/吨,环比增加6.32%。进口来源国12个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为409.45万吨,占中国LNG进口量的比例为80.31%,环比下降0.05个百分点。


二、中国LNG市场回顾


供暖刺激市场,LNG价格持续上涨。卓创资讯对全国182家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(11月20日),开工厂家96家,LNG工厂周均开工率为61%,同上周一样。LNG工厂周均日产为7253万立方米,环比上周减少110万立方米。


截至2019年11月20日,LNG市场均价为4190.706元/吨,环比上周上调159.588元/吨,上涨3.96%。本周国内LNG市场整体价格上调。目前来看今冬LNG供应是比较充裕的,但全国供暖季已经来临,LNG调峰需求有所增加,加之西北LNG工厂根据竞拍气价迫切想要上调报价以维持成本,因此主客观作用下,本周LNG市场持续上扬。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温变化,其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看,对比中美LNG价格走势,近期中美价格均有所下行,趋势相近。


美国方面,天然气产量高位,部分地区气温升高,利空美国天然气市场。中国情况来看,LNG供应充足,需求状况跟进有限,终端议价能力较强。综合来看,目前冬季的中美天然气市场均以下滑趋势为主,不过整体重心处于相对高位。


三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。


近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。


芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。


四、中国LNG市场走势预测

供应面,目前来看今冬LNG供应还是比较充裕的,中石油第三次竞拍设置的原料气最高限价也在一定程度上稳定了价格;需求面,近日多地市发布重污染天气预警,部分工厂面临停机检修,LNG需求量相应有所减少,综合来看,预计短期内LNG价格涨势暂缓,主要以窄幅震荡为主。


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