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2019/11/12玉米和小麦:寻找反弹作为销售机会

转载自PRETB(原Arcadia Agri)

美国农业部上周的报告没有提供任何重大的根本性惊喜来有意义地推高价格。报告中的大多数关键数字都符合预期。积极的消息继续从正在进行的贸易谈判中源源不断地传来,关于双方的报道虽然很多,但通常都缺乏可信度,且混乱、相互矛盾。一方面,白宫表示,如果美中达成协议,关税可能会被取消,但另一方面,中国方面似乎表示,如果没有保证取消关税,他们可能不会同意签订协议。总的来说,目前的共识仍然是积极的,有可能达成一个明确的协议。

我们坚持我们对贸易协议的看法,即交易者将继续对贸易协议的任何决定性进展持怀疑态度。他们可能会等到装运证明出来后,才开始将贸易流量的变化计入资产负债表。

本周价格变化

这个季节玉米和大豆的延迟收获率都超过了50%。由于美国农业部的报告,包括重新调查的面积,与平均猜测不符,我们不太可能看到今年的作物产量有任何实质性的变化。

我们仍然认为价格总体上基本保持在一个区间内。美中协议为价格提供了支撑,大规模库存再加上没有竞争力的美国原产地价格对价格造成阻力。我们需要一个清晰的催化剂,通过中国购买大量美国农产品的实际证据,或通过重大的南美气候问题,大幅推高价格至当前交易区间之外。

在南美洲,种植进度虽然远远落后于去年,但仍达到五年平均水平。巴西大豆种植率为58%,而平均水平为62%。南美土壤湿度预计会增加,从而减少作物发展周期后期不利天气的潜在影响。总的来说,平均降雨量下的土壤湿度水平足以阻止持续的供应拉动型上涨。

管制资金基金大多是净卖家。然而,除了豆油之外,所有其他净头寸并没有表现出强烈的观点,因为它们远未达到历史最高多头或最高空头水平。

交易思路:

玉米和小麦:寻找反弹作为销售机会。

小麦:释放头寸(买入黑海小麦/卖出芝加哥小麦)。

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