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2019/11/14下游疲软 市场偏缓运行 2021/03/04市场涨跌互现 业内观望情绪浓厚 2021/02/25节后需求偏弱 LNG价格承压下行 2021/02/11交投清淡 LNG市场弱势运行 2021/02/04供应增加 LNG市场偏缓运行 2021/01/28市场需求减量 观望心态渐浓 2021/01/21供需矛盾缓解 LNG价格稳中下行
2019/11/14下游疲软 市场偏缓运行
一、国际天然气市场走势回顾 本周天然气期货市场回顾 本周二（11月12日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气12月期货（合约代码：NGZ9）以每百万英热单位以2.621美元收盘，比前一交易日下跌1.6美分。 美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。 本周期美国天然气市场整体呈现先涨后跌趋势，其中下行趋势较为明显。前期受寒冷气候影响供暖需求尚可，对天然气价格形成支撑；后期来看，一方面受美国天然气产量高位影响，另外就是气象预测美国部分地区周末气候温和，抑制供暖需求。整体来看，虽然近期价格下行明显，然而价格整体仍处于高位水平。 美国天然气产量保持高位，库存进一步增加。美国能源信息署报告显示，截止11月1日当周，美国天然气库存量37290亿立方英尺，比前一周增加340亿立方英尺；库存量比去年同期高5300亿立方英尺，增幅16.6%；比5年平均值高290亿立方英尺，增幅0.8%。 气候方面，美国气象预测下周美国南部、东部等部分地区气温可能升高或高于正常气温水平，因此供暖方面需求可能减弱。不过当前正处于冬季，据了解冬天美国有近半的家庭是使用天然气取暖的，因此整体天然气供需需求依然存在。短期来看美国天然气市场高位震荡运行。后市还需要关注产量、库存等方面带来的影响。 本周东北亚LNG价格回顾 截至2019年11月12日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为5.596美元/百万英热（约合人民币2036.59元/吨），较上周价格下调0.304美元/百万英热，环比下跌5.15%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气价格整体以下行趋势为主。本周终端看跌心态较浓，采购力度减弱，供应商让利现象存在；另外东亚地区整体气候较适宜，对于天然气价格形成一定抑制作用。 中日韩LNG进口数据分析 东北亚主要国家9月份LNG进口量统计 单位：万吨 9月份，国内天然气市场仍处于消费淡季，需求不振，中国和日本LNG进口量同比有所上升，韩国LNG进口量同比下降，中国和韩国LNG进口量环比下降，日本LNG进口量环比上升。9月份我国LNG进口量约509.84万吨，韩国LNG进口量249.57万吨，日本LNG进口量643.93万吨；就目前国内天然气市场供需形势来看，10月份，气候转凉，提早为冬季供暖做准备，预计后期东北亚LNG进口量有所增加。 9月份中国LNG进口来源国统计 2019年9月，中国LNG进口量509.84万吨，环比下降1.70%，同比2018年9月增长17.08%；进口均价3215.05元/吨，环比增加6.32%。进口来源国12个，其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国（澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚）进口总量为409.45万吨，占中国LNG进口量的比例为80.31%，环比下降0.05个百分点。 二、中国LNG市场回顾 下游疲软，市场偏缓运行。卓创资讯对全国182家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（11月13日），开工厂家97家，LNG工厂周均开工率为61%，比上周增长3%。LNG工厂周均日产为7333万立方米，环比上周增加557万立方米。 截至2019年11月13日，LNG市场均价为4031.118元/吨，环比上周下调176.058元/吨，下跌4.18%。本周国内LNG市场整体偏弱运行。供应面，液厂开工尚可，海气货源较充足，国内LNG供应能力较强；需求面，终端跟进有限，部分采购者仍持观望心态。原料面，液厂原料气价格高位，成本压力较大。 中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美价格均有所下滑，总体趋势相似。 美国方面，本周末及下周部分地区气温可能高于正常水平，业内对价格持看空心态。中国情况来看，不论是国内液厂还是接收站的货源供应均显充裕，市场内低价让利现象存在。综合来看，目前冬季的中美天然气市场有所下滑。 三、国际LNG市场走势预测 芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系，以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看，2018年国际市场对原油的价格走势是看低的，对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势，但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，首先该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。 近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。 芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。 四、中国LNG市场走势预测 原料面，14日中石油西北直供液厂将进行第三次原料气竞拍，液厂原料或将得到一定程度补充；供应方面，液厂库存压力不大，然江苏如东接收站因不可抗力因素导致外输管线故障，计划15-20日停装，资源量的减少可能会引起周边市场小幅上涨；需求面，全国集中供暖季来临，下游需求有望好转。但值得注意的是，14日中石油西北直供原料气竞拍最高限价2.38元/方，这一决策令市场价格上涨乏力，综合来看，预计后期LNG市场震荡运行。 免责声明： 本报告版权归山东卓创资讯股份有限公司所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何人不得对本报告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容，否则均构成对本公司版权的侵害，本公司有权依法追究其法律责任。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资、买卖、运营决策的建议。本报告接收者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。
本周天然气期货市场回顾
本周二（11月12日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气12月期货（合约代码：NGZ9）以每百万英热单位以2.621美元收盘，比前一交易日下跌1.6美分。
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
本周期美国天然气市场整体呈现先涨后跌趋势，其中下行趋势较为明显。前期受寒冷气候影响供暖需求尚可，对天然气价格形成支撑；后期来看，一方面受美国天然气产量高位影响，另外就是气象预测美国部分地区周末气候温和，抑制供暖需求。整体来看，虽然近期价格下行明显，然而价格整体仍处于高位水平。
美国天然气产量保持高位，库存进一步增加。美国能源信息署报告显示，截止11月1日当周，美国天然气库存量37290亿立方英尺，比前一周增加340亿立方英尺；库存量比去年同期高5300亿立方英尺，增幅16.6%；比5年平均值高290亿立方英尺，增幅0.8%。
气候方面，美国气象预测下周美国南部、东部等部分地区气温可能升高或高于正常气温水平，因此供暖方面需求可能减弱。不过当前正处于冬季，据了解冬天美国有近半的家庭是使用天然气取暖的，因此整体天然气供需需求依然存在。短期来看美国天然气市场高位震荡运行。后市还需要关注产量、库存等方面带来的影响。
本周东北亚LNG价格回顾
截至2019年11月12日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为5.596美元/百万英热（约合人民币2036.59元/吨），较上周价格下调0.304美元/百万英热，环比下跌5.15%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气价格整体以下行趋势为主。本周终端看跌心态较浓，采购力度减弱，供应商让利现象存在；另外东亚地区整体气候较适宜，对于天然气价格形成一定抑制作用。
中日韩LNG进口数据分析
东北亚主要国家9月份LNG进口量统计
单位：万吨
9月份，国内天然气市场仍处于消费淡季，需求不振，中国和日本LNG进口量同比有所上升，韩国LNG进口量同比下降，中国和韩国LNG进口量环比下降，日本LNG进口量环比上升。9月份我国LNG进口量约509.84万吨，韩国LNG进口量249.57万吨，日本LNG进口量643.93万吨；就目前国内天然气市场供需形势来看，10月份，气候转凉，提早为冬季供暖做准备，预计后期东北亚LNG进口量有所增加。
9月份中国LNG进口来源国统计
2019年9月，中国LNG进口量509.84万吨，环比下降1.70%，同比2018年9月增长17.08%；进口均价3215.05元/吨，环比增加6.32%。进口来源国12个，其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国（澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚）进口总量为409.45万吨，占中国LNG进口量的比例为80.31%，环比下降0.05个百分点。
二、中国LNG市场回顾
下游疲软，市场偏缓运行。卓创资讯对全国182家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（11月13日），开工厂家97家，LNG工厂周均开工率为61%，比上周增长3%。LNG工厂周均日产为7333万立方米，环比上周增加557万立方米。
截至2019年11月13日，LNG市场均价为4031.118元/吨，环比上周下调176.058元/吨，下跌4.18%。本周国内LNG市场整体偏弱运行。供应面，液厂开工尚可，海气货源较充足，国内LNG供应能力较强；需求面，终端跟进有限，部分采购者仍持观望心态。原料面，液厂原料气价格高位，成本压力较大。
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美价格均有所下滑，总体趋势相似。
美国方面，本周末及下周部分地区气温可能高于正常水平，业内对价格持看空心态。中国情况来看，不论是国内液厂还是接收站的货源供应均显充裕，市场内低价让利现象存在。综合来看，目前冬季的中美天然气市场有所下滑。
三、国际LNG市场走势预测
芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系，以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看，2018年国际市场对原油的价格走势是看低的，对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势，但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，首先该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
四、中国LNG市场走势预测
原料面，14日中石油西北直供液厂将进行第三次原料气竞拍，液厂原料或将得到一定程度补充；供应方面，液厂库存压力不大，然江苏如东接收站因不可抗力因素导致外输管线故障，计划15-20日停装，资源量的减少可能会引起周边市场小幅上涨；需求面，全国集中供暖季来临，下游需求有望好转。但值得注意的是，14日中石油西北直供原料气竞拍最高限价2.38元/方，这一决策令市场价格上涨乏力，综合来看，预计后期LNG市场震荡运行。
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