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【美股周报】财报超预期推动股指上行,超级周来临清场观望为主

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现

美国时间10月22日-28日当周,以三季度财报为焦点期的行情如火如荼进行,整周披露的财报大部分好于预期,三大股指及股指期货呈现上升趋势。具体来看,10月22日由于麦当劳公布财报数据不及预期,三大股指及股指期货震荡下行;10月23日微软公布财报数据显示超预期,推动股指及股指期货上行;10月24日公布经济数据显示美国9月耐用品新增订单大幅下行,标普500、道琼斯指数及股指期货收跌,当日纳斯达克公布重要财报数据均好于预期对冲了经济数据下行的风险,小幅收涨;10月25日,欧盟同意满足英国的要求延长脱欧最后期限,英国硬脱欧风险减小,三大股指及股指期货收涨;10月28日市场风险偏好提升,三大股指延续上涨趋势,标普500创历史收盘新高。

表1:当前合约周度表现

资料来源:Wind 国际衍生品智库


2、标普500行业指数周度数据
美国时间10月22日至28日当周,标普500房地产、公共事业、可选消费板块录得下行,其中房地产板块跌超2%,主要由于9月新屋住房销售、成屋销售录得大幅下降,表明房贷利率下调未能有效提振楼市,引发了投资者对房地产投资的担忧。

表2:标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库


3、MSCI核心区域指数周度表现
欧盟同意再次延长英国脱欧期限、英国硬脱欧风险减小,叠加降息预期、三季度财报好于预期等因素,市场乐观情绪提升、氛围整体偏暖,受此影响上周MSCI核心区域市场全面上涨。其中,金砖四国、全球、发达市场涨幅超1%。

表3:MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库

二、基本面分析
(1)美国9月新屋住房销售、成屋销售大幅下行,房贷利率下降未有效提振楼市。10月22日全美地产经纪商协会公布数据显示,美国9月成屋销售538万套、环比下行2.18%,前值550万套、环比增加1.48%;10月24日公布数据显示新屋住房销售70.1万套、环比下行0.71%,前值70.6万套、环比增加6.17%。新屋销售主要反映未来经济的发展趋势,成屋销售约占美国住房销售量九成,新屋住房销售和成屋销售均下行,表明美国7月、9月的降息只是短暂的刺激了房地产市场,房贷利率下降未能有效的提振美国楼市,楼市有疲软迹象。


图1:美国成屋销售情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库


图2:美国新屋住房销售情况

资料来源:Wind 国际衍生品智库


(2)美国9月耐用品新增订单大幅下行,制造业疲软拖累整体经济。10月24日美国商务部公布数据显示美国9月耐用品新增订单环比下降1.1%,预期减少0.8%,前值增加0.2%;扣除国防的耐用品新增订单环比下降1.2%,前值减少0.8%;扣除运输的耐用品新增订单环比下降0.3%,预期减少0.2%,前值增加0.3%,表明商用交通运输设备为拖累9月耐用品订单大幅下行的最主要因素。美国耐用品新增订单连续2月大幅下行反映美国制造业普遍疲软正在拖累整体经济,也进一步加大了美联储10月降息概率。

图3:美国耐用品新增订单

资料来源:Wind 国际衍生品智库


(3)美国10月Markit—PMI好于预期,但经济依然处于下行趋势。10月24日公布数据显示美国10月Markit制造业PMI初值51.50,预期50.9,前值51.1;美国10月Markit服务业PMI初值51,预期51,前值50.9;美国10月Markit综合PMI初值51.2,前值51。Markit首席经济学家威廉姆森指出,尽管商业活动自近期低点有所上升,但调查数据显示美国第四季度初的GDP年化增速略低于1.5%,新订单增长近乎停止,维持在十年来最低水平,这表明接下来几个月中,经济增速将倾向于维持在趋势之下的水平。

图4:美国Markit-PMI

资料来源:Wind 国际衍生品智库


9月耐用品新增订单大幅下行表明制造业疲软正在拖累整体经济;9月新屋住房销售、成屋销售大幅下行表明房贷利率下降未能有效提振楼市。9月制造业、房地产、消费均处于下行通道,美国经济下行趋势并未缓解,经济下行压力加大促使美联储10月采取降息政策,目前,市场上普遍认为周四美联储将会降息25个基点。

三、持仓分析
美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至10月22日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓11716手转至净空持仓15748手,多单减少20993手,空单增加6472手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空单数量由14191手减少至6650,多单增加3074手,空单减少6650手;道琼斯($5)期货期权净空持仓227手转至净多持仓882手,多单减少424手,空单减少1534手。


从持仓量情况来看,小型道指、迷你标普500、迷你纳斯达克100股指投机持仓量分别减少1957手、14520手、1393  手;从净空单变化来看,小型道指净空单、迷你纳斯达克股指净空单数量分别较前周减少1109手、7541手,空头力量减弱,迷你标普500股指期货净空单较前周增加27464手,空头力量增强。


图5:迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库


图6:迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库


图7:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源:CFTC官网 国际衍生品智库

四、热点关注

1、当周财报数据
上周,标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数成分股中重要公司财报大部分好于预期,其中纳斯达克超85.7%的财报获得喜讯。三季度财报超预期是支撑三大指数及股指上行的主要因素。

表4:当周重要财报统计

资料来源:国际衍生品智库


2、未来一周热点关注
9月耐用品新增订单、成屋销售公布,进一步坐实美国制造业、房地产面临较大下行压力并正在拖累整体经济,市场普遍认为美联储本周四将降息25个基点。目前以三季度财报为焦点期的市场逐渐拉下帷幕,超级周来临重点关注美联储决议、美国GDP、非农就业数据。


美国经济数据:关注未来一周即将公布的美国9月M1、M2,美国9月个人消费支出、个人总收入、核心PCE,美国9月进出口贸易额,美国10月非农就业、10月ISM-PMI,美国第三季度GDP。


世界其他经济体将公布一系列重要数据:欧盟10月经济景气指数,中国10月PMI、10月进
出口贸易额,欧盟9月失业率、PPI,欧元区9月失业率、日本9月失业率。

五、行情展望
国际衍生品分析师认为:美国三季度重要公司财报已公布大半,以财报好于预期推动股指及股指期货上行的行情或将拉下帷幕,未来一周美联储利率政策决议、美国第三季度GDP、美国10月非农就业等政策和经济数据为影响行情的主要因素。目前市场普遍认为美联储10月降息25基点,若符合预期或超预期降息,美股或将上行;若三季度GDP、非农就业不及预期将引起股市及股指期货下行。预计未来一周美股呈现走弱趋势,策略上建议轻仓避险、清场观望为主,做好应对风险因素的准备。


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