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【金属周报】美指创3个月新低,金价或寻求探底回升

转载自国际衍生品智库

一、周度走势综述
上周COMEX金收小阳十字星线。上周COMEX金开盘于1492美元/盎司,最高触及1503美元/盎司,最低1480.6美元/盎司,收盘1493.4美元/盎司,涨跌幅-0.01%。周六(10月19日)黄金本周基本收平,美国多项经济数据不佳令美联储本月降息预期升温,美元指数创逾两个月新低,但英国与欧盟达成脱欧协议令金价承压,现货黄金徘徊于1490关口附近。整体而言,机构对金价的看多情绪仍存在,金价仍受益于全球经济衰退预期,以及全球央行的宽松政策。

二、上周要点回顾
1. 美元创逾两个月新低,支撑金价
自六月以来,黄金首次从美元走势中获得支撑,美元疲软再次为多头控制黄金短期趋势铺平了道路。传统观点认为,黄金需要在美元下跌的情况下才会上涨。但美国本周多项数据也表现不佳,令金价有所支撑,投资者担忧之前保持稳健的最大经济体正在掉头转弱。周国际货币基金组织(IMF)下调了对全球经济前景的预期,下调2019年全球经济增速预测至3%,创金融危机后的最低点。
2. 英欧达成脱欧协议

约翰逊与欧盟于周四达成了一项新协议,这是持续了三年的英国脱欧闹剧中最引人注目的一幕。此前,欧盟曾承诺,永远不会重启去年达成的一项条约。英国政府将周六的投票视为完成英国脱欧的最后机会,议员们面临的选择是,要么批准该协议,要么推动英国进行无序的“硬脱欧”。

3. 贸易局势充满不确定性,投资者谨慎押注

市场避险情绪尽管依然为黄金市场提供支撑,但难以推动其上行突破。

上周末,商务部表示,双方在两国元首重要共识指导下,就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排,同意共同朝最终达成协议的方向努力。但在正式的贸易协议签署之前,投资者应该保持谨慎,因为目前仍存有诸多不确定性,金价目前对贸易局势仍然比较敏感,从金价的短线波动就可以看出。

美欧贸易摩擦正在升级,欧盟贸易专员马姆斯特罗姆表示,将反击美国对空客征收的关裞。欧盟将在合适的时机对波音征税。白宫贸易顾问纳瓦罗表示,欧盟汽车关税决策将需要一些时间才能出炉,而美墨加协定(USMCA)必须在感恩节之前在众议院呈现。
三、基金持仓数据
SPDR Gold Trust截至7月26日,黄金ETF持仓量为2630.41万盎司,周较少7.54万盎司。已经连续三周处于持仓高位。同时,SharesSilver Trust白银ETF持仓量为11109.65万盎司,周增加317.35万盎司。金银持仓和走势均出现不同程度的分化。

数据来源:wind 国际衍生品智库

美国商品期货交易会员会(CFTC)公布的持仓数据显示,截至10月15日当周,COMEX黄金CFTC总持仓607387手,较前一周减少9570手。净多头持仓减少23460手,净空头持仓增加10295手。持仓结构方面,非商业多头持仓为319370手,周减15013手。非商业空头持仓为66343手,周增7523手。

数据来源:wind 国际衍生品智库
美国商品期货交易会员会(CFTC)公布的持仓数据显示,截至10月15日当周,COMEX黄金CFTC总持仓607387手,较前一周减少9570手。净多头持仓减少23460手,净空头持仓增加10295手。持仓结构方面,非商业多头持仓为319370手,周减15013手。非商业空头持仓为66343手,周增7523手。

数据来源:wind 国际衍生品智库
四、下周关注焦点
国际衍生品智库分析师认为,未来一周欧洲央行将举行德拉吉任内的最后一次政策会议;加拿大将举行联邦选举;美国财报季进入高峰期,亚马逊、英特尔、微软、福特、麦当劳等巨头将发布季报。数据方面,重点关注欧洲、美国和日本制造业PMI,以及美国耐用品订单和房市数据。
五、未来展望
今年以来,全球低利率甚至负利率为黄金市场提供了大量提振,尤其是美联储开始了新一轮的降息。分析师PaulWong认为,如果美联储鸽派的政策再持续两年,那么金价可能比预期得更早突破1900美元/盎司大关。自去年9月以来,黄金和债券就成为了市场的宠儿,从美联储两次降息后债券和黄金的表现来看,市场显然因此受到影响。当然,一旦利率开始回升,债券将受到影响,而眼下利率很可能会在2020年跌至0,届时利率就没多少下降空间了。市场每一次出现“范式转折”都会推动黄金市场的表现。目前全球范围来看,各国央行都在宽松政策中,这对黄金是一大利好。金价甚至可能较2016年的低点上涨超9%,从时间间隔来看,其和2009年至2011年的走势表现是有相似之处的,如果能重演当年的走势,那么金价上行显然还有很大的上涨空间。

国际衍生品智库分析师认为,COMEX金价从目前的走势来看,在高位进行宽幅震荡整理。目前全球的央行宽松态度以及未来的美联储降息预期,都是金价上行的有力支撑。从支撑压力来看,目前COMEX金的上方压力暂看1543美元/盎司,下方支撑暂看1470美元/盎司。建议在1470美元/盎司的重要关口附近逢低接多,有效跌破1470美元/盎司可暂时离场观望。COMEX白银则要密切关注上方18.800美元/盎司关键压力位置。下方支撑则密切关注16.900美元/盎司,策略上依旧以逢低做多为主为宜。

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