芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 市场资讯 > 【股指期市周报】周线两连阴,期指何去何从

【股指期市周报】周线两连阴,期指何去何从

转载自国际衍生品智库   

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现

北京时间8月7日至8月13日周度行情:美国三大股指期货品种上周宽幅震荡最终收阴。

表1:美国主要股指期货涨跌情况

资料来源:Wind,国际衍生品智库

2、标普500行业指数周度数据

北京时间8月7日至8月13日,标普500行业指数涨跌互现,其中金融、工业、能源等与国际贸易相关紧密的行业继续下跌,房地产、消费等上涨明显。

表2:标普500行业指数变化情况

资料来源:Wind,国际衍生品智库

3、MSCI核心区域指数周度表现
北京时间8月7日至8月13日,MSCI核心区域指数在经历了上周大跌之后均小幅反弹,其中MSCI欧洲、MSCI欧澳远东、MSCI亚太地区涨幅靠前。

表3:MSCI核心区域周度涨幅

资料来源:Wind,国际衍生品智库

二、基本面分析
(1)美国7月PPI温和上涨,核心PPI回落不及预期,或促使美联储再度降息。8月9日美国劳工部公布数据显示,7月PPI环比增长0.2%,与预期0.2%持平,好于前值0.1%。7月能源生产价格环比增长2.3%,高于前值-3.1%,食品生产价格环比增长0.2%,低于前值0.6%,由此看来,7月PPI温和上涨,主要是受能源生产价格反弹的影响。另外,美国7月核心PPI环比增长-0.1%,预期0.2%,前值0.3%;同比增长2.1%,预期2.4%,前值2.3%,均不及预期,潜在生产者通胀回落,疲软的通胀可能会促使美联储再度降息。

图1 2018-2019年美国PPI环比、同比增长情况

资料来源:Wind,国际衍生品智库

图2 2018-2019年美国核心PPI环比、同比增长情况

资料来源:Wind,国际衍生品智库 

图3 2018-2019年能源生产价格环比增长情况

资料来源:Wind,国际衍生品智库

(2)美国7月CPI表现平稳,核心CPI超出预期。8月13日美国劳工部公布数据显示美国7月CPI环比增长0.3%,预期0.3%,前值0.1%;同比增长1.8%,预期1.7%,前值1.6%,表现平稳;7月核心CPI环比增长0.3%,预期0.2%,前值0.3%;同比增长2.2%,预期2.1%,前值2.1%,好于预期。由于能源和其他商品与服务价格的提振,美国7月CPI增速表现强劲,这可能表明在年初的疲软之后通胀开始企稳。

图4:2018-2019年CPI、核心CPI同比增长情况

资料来源:Wind,国际衍生品智库

图5:2018-2019年CPI、核心CPI环比增长情况

资料来源:Wind,国际衍生品智库

(3)当周就业市场数据好于预期,劳动力市场维持强劲。美国劳工部公布数据显示,至8月3日当周初次申请失业金人数为20.9万人,好于预期值21.5万人,前值21.7万人。当周初次申请失业金人数下滑,暗示美国经济虽然放缓但劳动力市场依然维持强劲,但由于贸易战局面不明朗,经济面临较大承压,金融市场波动不断,或将逐步影响劳动力市场。

(4)财政赤字大幅增长,宽松政策或将延续。8月12日,美国财政部公布数据显示,2019财年(2018年10月1日至2019年9月30日)前10个月,美国联邦政府财政赤字达8668亿美元,同比大幅增长约27%,已超过上一财年全年赤字总额7790亿美元。其中,医疗保险支出增长11%,国防开支同比增加100亿,两者为财政赤字增加的主要项目。本财年财政赤字的增加与特朗普的1.5万亿美元减税政策密切相关,8月初特朗普签署的两年预算协议可能会进一步增加未来财年的预算赤字。

美国7月份经济数据陆续公布,7月制造业PMI继续下行接近荣枯线;就业市场表现较6月份改善,劳动力市场维持强劲;PPI、CPI等通胀数据优于预期,表现平稳。市场正在逐渐消化宏观信息面,一系列经济数据的公布使得美股短期内进行调整,8月12日财政数据公布后,美元指数小幅下跌,现货黄金价格大幅上涨;8月13日CPI数据公布后,2小时内现货黄金价格跌至1480美元关口,跌近2%,美元指数小幅走高10个点,美股持续走高,道指、标普涨幅均超1.6%。目前,由于PMI的下行、核心PPI的回落、贸易的紧张局势以及全球经济放缓的因素,市场上对美联储降息预期的呼声较高,但考虑到就业和消费支出依然坚韧、保持强劲以及通胀加快支撑了降息概率的下降。对于美联储是否降息仍需进一步关注接下来公布的宏观经济数据以及国际贸易局势。
三、持仓分析
美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至8月6日当周,投机头寸在E-迷你标普500期货及期权净空持仓由70104手减少至58133手,多单减少增加364手,空单减少11607手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空单数量增加,由7300手增加至11295手,多单减少134手,空单增加3861手;道琼斯($5)期货期权由净空单2903手变为净空527手,多单减少591手,空单减少2967手。

从数据来看三大品种出现分化,道指、标普500净空单大幅减少,显示做空力量减弱,而纳指连续三周净空单大幅增加。

图6:道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源:Wind 国际衍生品智库

图7:迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源:Wind 国际衍生品智库

图8:迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源:Wind 国际衍生品智库
四、技术分析

图六:E-迷你标普500(E-MINI S&P500)ESU9

从图形来看,以E-迷你标普500为例,8月6日的低点比6月3日的低点有所抬升,7月15日的高点比之前高点也有增加,指数从长期来看仍然处于上升通道。

但两个月时间经历两次日线级别回撤,顶部震荡态势明显,对长线多单而言如果行情跌破前期低点可以离场,短线交易者则可以在行情靠近前期低点时先试多单,如果行情继续向下则反手跟上,做好右侧顺势交易。

另外,芝商所新推出了微型E‑迷你期货合约,也可以作为重点的关注标的。它是一款规格更小的期货合约,覆盖四大指数:标普500、纳斯达克‑100、罗素2000以及道琼斯工业平均指数,能让市场参与者以更高效、更省成本的方式,获得四大关键指数的敞口。

五、未来一周热点关注
接下来需要重点关注市场对美联储9月降息的预期,国际经贸关系的发展以及阿根廷金融市场动荡对全球的影响。

美国经济数据方面关注即将公布的:7月核心零售总额、7月新屋开工、7月制造业产出指数、8月密歇根大学消费者现状及预期指数等。

世界其他经济体将公布一系列重要数据:中国公布7月工业增加值、7月固定资产投资,德国第二季度GDP数据,英国7月CPI数据,法国二季度GDP数据,二季度欧元区GDP数据等。
六、行情展望
国际衍生品分析师认为:紧张的国际贸易局势和全球金融市场面临的动荡风险将传导至美国市场,美股指数近期的下行就是一种信号。若没有利好的宏观经济数据支撑,仅靠对美联储降息的预期,市场在经历高位调整消化做多信息之后将会有下跌风险。交易策略方面,美股两个月时间经历两次日线大回撤,趋势做多需要谨慎操作,短线交易者可以关注期指接近前期低位时的表现,顺大势逆小势,先多单抢反弹,如果行情下穿前低则反手跟上捕捉右侧机会。

芝商所于5月6日全新推出四份规格更小、更合适中小投资者的股指期货合约——微型E-迷你系列,包括:微型E-迷你标普500(代码:MES)、微型E-迷你纳斯达克100(代码:MNQ)、微型E-迷你道指(代码:MYM)以及微型E-迷你罗素2000(代码:M2K)。微型E迷你合约价值小及保证金占用比例低,仅为E迷你系列合约的十分之一,非常适合中小个体投资者。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2020芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库