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2019/08/01库存供应充裕 终端需求暂无改善

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(7月30日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气9月期货(合约代码:NGU9)以每百万英热单位以2.137美元收盘,比前一交易日上涨2.1美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

7月份,美国天然气价格整体呈下滑趋势,期间伴随短期价格反弹。美国气候显示,7月中下旬美国境内出现降温气候,天然气市场供应充裕、需求清淡,天然气期货价格稳中下行。

目前美国天然气库存处于持续增加阶段,随着夏季末期降温气候加之美国天然气产量创历史新高,美国天然气市场气氛低迷。美国能源信息署报告显示,截止7月19日当周,美国天然气库存量25690亿立方英尺,比前一周增加360亿立方英尺;库存量比去年同期高3000亿立方英尺,增幅13.2%;比5年平均值低1510亿立方英尺,降幅5.6%。

即将进入8月份,美国炎热气候或渐渐消退,制冷需求减少,相应的减少天然气消费需求,库存水平仍处于持续增加阶段,但价格下跌幅度有限,预计后期价格震荡维稳可能性较大。

本周东北亚LNG价格回顾

截至2019年7月30日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为4.274美元/百万英热(约合人民币1412.287元/吨),较上周价格下调0.415美元/百万英热,环比下调8.85%。到岸价格与市场供需变动密切相关,均价数据略有下调,主要因为夏季需求淡季,天然气供应充裕,目前价格呈下行趋势。

 

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家6月份LNG进口量统计


6月份,国内天然气市场处于消费淡季,日本LNG进口数据环比有所下降,中国同比去年同期有所增加,同比增幅达14.08%,6月份我国LNG进口量约452.91万吨;韩国、日本进口同比有一定程度的减少,但韩国环比上月有一定程度增加;就目前国内天然气市场供需形势来看,7月份,夏季炎热气候到来,我国LNG进口量或有一定的上浮空间,但考虑到国内天然气发电领域发展局限性,预计上升空间有限。

5月份中国LNG进口来源国统计


2019年6月,中国LNG进口量453万吨,环比增加2.26%,同比2018年6月增长24.81%;进口均价443.8元/吨,环比上升0.41%。进口来源国10个,其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国(澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚)进口总量为407.32万吨,占中国LNG进口量的比例为90%,环比上升1.02个百分点。

二、中国LNG市场回顾

 

库存供应充裕,终端需求暂无改善。卓创资讯对全国176家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(7月31日),开工厂家93家,LNG工厂周均开工率为47%,环比上周持稳。LNG工厂周均日产为5338万立方米,环比上周增加48万方。

截至2019年7月31日,LNG市场均价为3464.188元/吨,环比上周下调33元/吨,下滑0.94%。本周LNG市场整体呈现偏弱走势。供应方面,国内液厂及接收站低价走量为主,周内西北内蒙、陕西、宁夏,东部河南、山西等地液厂报盘走低。接收站方面,海气与国内液厂“价格战”现象仍存,周内河北、浙江、江苏接收站海气报盘有所下调。需求方面,夏季需求较为疲弱,各种环保限产、安监等政策抑制下游对LNG的需求。综合来看,市场交投平平,难有乐观改善。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温回升,其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看,对比中美LNG价格走势,两者虽有小幅震荡,但是总体趋势相近。

近日,美国出现降温气候,制冷需求和天然气发电量减少,相应的天然气消费需求有所下滑,再加上库存水平仍处于持续增加阶段,市场价格呈持续下滑走势;国内目前处于天然气消费淡季,供应充裕,但目前价格偏低,下滑空间有限,市场价格整体震荡维稳。

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

 

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

四、中国LNG市场走势预测

供应方面,国内液厂趁着淡季检修现象不断,然国内液厂及接收站库存充足,供应充裕;需求方面,下游开工率预期保持相对低位,难有提高改善迹象,下游跟进预期保持疲乏状态。综合来看,国内LNG市场供大于求现象仍将保持一段时间,预计下周市场延续缓势为主。

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