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【期权漫谈】第113讲:美国股市是否已经进入熊市?

芝商所特约评论员寇健

 
从技术分析的角度来看,如何判断一个市场是否已经进入熊市的最简单办法是:如果这个市场从最近的最高点下跌超过20%,则宣布这个市场进入熊市(以芝商所小标普E-Mini S&P,三月份期货为例,如果小标普市场交易在2717以下,则可以宣布为熊市。)以这个标准来衡量美国股票市场的话,美国市场目前尚未进入熊市。小标普(ES)三月份期货从今年的最高点3397到2月28日2853只下跌了16%,在此之后联邦储备银行召开极不寻常的紧急会议,降息50基点,股票市场强烈反弹。
 
但是如果从200天移动平均线指数这个角度观察市场,小标普(ES)已经跌破了200天均线,(下面图中的蓝线,3061)。而且反弹回去了仅仅一天,市场现在正在200天均线以下顽强地挣扎。

再看一下全球宏观,目前仅仅依靠减息是不能够简单的推起股票价格的。因为看来不可控制的全球性新冠病毒传播,将影响全球的航空,旅游,酒店和其他服务行业,对全球的国民经济生产总值将会有严重的影响。所以可以说,美国目前的股票市场是在牛市和熊市的十字路口上。
 
在这种情况下,如何交易美国股票市场?个人的看法是:有效地利用小标普(ES)长短期期权是最好的选择。
 
美国的股票指数衍生品市场可能是目前世界上最成熟的股票指数衍生品市场.仅仅以芝商所(CME)股票指数衍生品市场作为例子,就有数十种产品供大家选择。
 
大家都熟悉芝商所E-Mini标普指数期货和E-Mini标普指数标准期权,可能大家并不太熟悉芝加哥商品交易所同时交易三个不同到期日的E-Mini标普指数超短期每周期权(Weekly options)。
 
这三个超短期产品每天交易都非常活跃,有30个做市商,每天二十三个小时从不间断的为市场提供流通性,每天的交易量在不断的增加。成为芝加哥商品交易所整个市场大趋势的重要组成部分。请看下面一张图。
 
芝加哥商品交易所每周期权(Weekly options)交易量
现在,对这三个不同到期日的E-Mini标普指数每周期权给大家做一个简单的介绍:
 
第一,与E Mini标普指数标准期权不同的是,E-Mini标普指数标准期权是美式期权,也就是说期权的持有人可以随时行权。
 
E-Mini标普指数短期每周期权(Weekly options)是欧式期权。也就是说每周期权的持有人只能在到期日的这一天行权。
 
第二,这三个短期每周期权到期日分别是每个星期一,星期三和星期五的芝加哥时间下午3:00。
 
第三,这三个短期每周期权是现货交接。交接产品为当月的E-Mini标普指数期货(ES)。
 
每个星期一到期的E-Mini标普指数短期每周期权交易代码分别为:E1A,E2A,E3A,E4A。代表每个月的四个星期一的不同到期日交易。
 
每个星期三到期的E-Mini标普指数短期每周期权交易代码分别为:E1C,E2C,E3C,E4C。代表每个月的四个星期三的不同到期日交易。
 
每个星期五到期的E-Mini标普指数短期每周期权交易代码分别为EW1,EW2,EW3,EW4。代表每个月的四个星期五的不同到期日交易。
 
这样,在美国的股票指数市场上,就出现了一个连续不断的超短期(仅仅两天)的E-Mini标普指数期权。
 
它的好处在哪里?它的最大的好处就是期权的买方可以用最小的费用,来获取最大的利润。
 
在今天这种全球性新冠病毒疫情传播信息骤变的投资环境中,超短期期权就更显示出了它的优越性。
 
另外大家需要注意的是:芝商所小标普(ES)三月份期货将在3月20日到期。长线投资的朋友要注意及时移仓到小标普(ES)六月份期货。目前,小标普六月份期货对三月份期货处于贴水状态,对于多头来说,是移仓的绝好机会。
 
芝商所于去年5月推出四份规格更小、更合适中小投资者的股指期货合约——微型E-迷你系列,包括:微型E-迷你标普500(代码:MES)、微型E-迷你纳斯达克100(代码:MNQ)、微型E-迷你道指(代码:MYM)以及微型E-迷你罗素2000(代码:M2K)。微型E迷你合约价值小及保证金占用比例低,仅为E迷你系列合约的十分之一,非常适合中小个体投资者。

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