期货教程

芝商所 > 期货教程 > 衍生品智库 > 期货与期权概览 > 利用您已经熟悉的策略交易期货期权

订阅芝商所周报

利用您已经熟悉的策略交易期货期权

芝商所 · 2020-02-06

交易期货期权:利用您已经熟悉的策略
期权交易者的一大优势,是可以在多个市场采用相同的交易策略。
 
您知道吗?作为一名股票交易者,您可以将您采用在股票期权的策略,同样运用在期货期权上。
 
所有交易者都一定曾发现,很难持续从他们的观察清单中找到新的交易机会;而在期货市场增加期权,可以帮助扩大观察清单,从而找到更多的交易机会。如果您已经有针对股票期权的交易设置,就可以在所有期货市场应用这些相同的设置,从而可以参与更多的交易。
 
根据市场假设和风险/回报目标,期货期权交易可包括市场中性、多边和方向性交易。利用已经创建、针对您对标的资产走向的市场假设的相同工具,您可以下达可从该走势获利的交易。实际上,如果您已经知道如何交易股票期权,那么过渡到交易期货期权就会非常容易,并将成为您整体交易计划的一个宝贵的补充。
 
我们来看看可以用于交易股指期权,也可用来交易期货期权的一些交易策略。
 
方向性交易
买入看涨期权和看跌期权的方向性交易是交易期权的一个常见方式,并且在期货期权交易中也可以采用同样的方式。通过买入看跌和看涨期权交易期货期权,可以实现以既定的风险(即购买期权支付的金额)在快速变化的市场中获利,这一方法和在股票期权中买涨或买跌一样。
 
其他价差策略,如借方价差,也是购买具有固定风险和收益的看跌和看涨期权的补充方式。无论什么策略,您目前在股票交易中使用的所有方向性策略在期货期权市场中都同样适用。
 
事实上,在很多情况下,交易期货期权具有优势。相较于仅仅交易期货合约,它一方面和期货合约交易一样可以让交易者对价格的方向做出一个交易假设,另一方面只需承担支付期权成本的风险,而不是通常更高的期货合约成本,并仍可以获利于这些市场的快速变动。
 
示例
认为银价即将上涨的交易员可以在银交易价在16.60美元时,以0.38美元买入一份银合约的1月16.50美元平价看涨期权。他们认为银价在接下来一个月将会上涨。因此,持这一观点的交易员买入该大约将在一个月到期的看涨期权,从而有足够时间等待银价上涨并且以高出支付成本的价格卖出该看涨期权。
 
多边交易
和股票一样,交易期货期权也可以利用多边交易策略进行,如价差套利、铁鹰套利和蝶式套利。这些组合既可以作为一个订单进行交易或者在现有头寸的基础上增加交易边以建立价差。价差策略具有以方向假设对某个预期走势进行交易的好处,同时可让交易者在交易初始便控制风险/回报。同时,通过卖出期权费进行交易,比单独卖出看跌期权时的保证金要求更低。无论是在股票期权还是在期货期权中,价差策略的运行都一样。
 
示例一
以E-迷你道琼斯(5美元)期货(YM)为例,如果交易者认为市场处于历史高点并且即将逆转,他可以在20,000点卖出一份价外看涨信用价差。交易者将在YM大约为19,840时卖出20,000看涨期权并买入20,050看涨期权(均为三周后到期),并获得大约20点的信用价差。这一利用波动溢价的案例,只是利用多边策略的交易者可以从期货期权受益的一种方式。
 
示例二
如果交易者认为30年长期国债(ZB)将会下跌,他可以卖出一份当前周末到期的价外1月每周看涨期权价差。ZB目前交易点位为152’27。交易者可以卖出153看涨期权并买入153’50看涨期权,对交易建立一个15/​64(234.75美元)的信用价差。如果债券在当周结束时报收在153以下,交易者将保留获得的全部信用价差。
 
非方向性交易
和股票期权一样,通过期货期权,波段交易者和非方向性交易者可以采用他们本就熟悉的相同策略。
 
非方向性交易者可以实施像卖出跨式和勒式组合等策略,以便从横向市场中逐渐减小的波动中受益。和股票期权一样,还可使用其他策略,如日历价差。
 
示例
如果交易者认为YM在未来几周将进行盘整,他可交易的其中一个方式是卖出一个跨式组合。如果YM目前交易点位为19,848,交易者可以396点价差卖出1月31日到期的19,850的看跌和看涨期权。如果该价差到期时YM的波动小于396点,此策略将带来回报。
 
作为一名有经验的股指交易者,您可以利用期货市场和您现有的交易知识,采用几种不同的方式对您的头寸进行对冲。比如可以考虑将任何现在持有的期货与期货期权进行组合,以产生一个完美的一对一对冲。例如,在持有股票中净做多标普指数的交易者,可以利用短期E-迷你标普500期货(ES)看跌期权,帮助抵消投资组合中的下跌。利用外汇(FX)合约,同样可以让交易者对他们可能拥有的外汇敞口进行对冲。
 
持有多种股票的交易者,可通过买入足够的ES合约看跌期权,抵消市场的下跌。根据他们希望对冲的时限,交易者可选择长期或短期期权。例如,ES交易点位为2,266。交易者可以46点价差买入2017年3月2,270看跌期权,以对冲短期下跌风险,或以113点价差买入2017年9月2,270看跌期权,对冲更长期的下跌风险。
 
总结
下一次寻找新的交易时,可以考虑众多期货期权产品并利用您已经掌握的知识。

下一个视频 > < 上一个视频

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2020芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库