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用微型E‑迷你期货对冲

芝商所 · 2020-02-06

示例
 
交易者买入1手价外E‑迷你标普500看涨期权,该期权的标的期货为E‑迷你标普500期货合约(ES)。
 
ES期货合约的乘数为50美元,而微型E‑迷你期货合约(MES)的乘数则为5美元—即ES合约的1/10。
 
交易者希望对冲自己的Delta敞口,因为在买入看涨期权后,市场出现了反弹。她不准备平掉自己的多头看涨头寸,但希望能锁定一些潜在的盈利。
 
该期权目前为价内(实值),delta为60。对于1手看涨期权而言,delta为一手ES合约的0.60,即6/10。为实现delta中性并锁定收益,她需要卖出标的期货合约(E‑迷你标普500期货)的6/10。
 
但以前是没有办法只卖出一手ES期货合约的一部分的。
 
今非昔比。
 
有了微型E‑迷你标普500期货,交易者能够交易规模和delta均为ES合约1/10的期货合约。这意味着,10手MES合约可给予交易者相当于1手ES合约的delta或者敞口。
 
我们这位需要卖出0.60手ES合约delta的交易者,如今可以卖出6手MES期货。
 
现在她实现了delta中性,同时无论市场去往哪个方向,她的收益都能得到保护。她通过6手空头MES期货抵消了delta为60的多头看涨头寸。
 
这就是如何利用微型E‑迷你标普500期货合约,精确对冲delta。
 
测试您的知识:
微型E‑迷你标普500期货合约的规模为E‑迷你标普500期货合约的____
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