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配置管理期货的10大理由

芝商所 · 2020-02-06

从人类开始懂得投资,便始终面临着一个难题:面对众多的资产类别,应该如何配置资金?除了这个重要问题外,投资者还面临其他挑战,比如说:从何处寻求具备全球多样化、流动性、无相关性、透明度、以及多头和空头的策略?只有极少数的投资可以涵盖上述全部特征,如下方表1所示。但管理期货至少可以满足投资者要求的绝大部分条件。
 
投资者通过管理期货,可以投资几乎所有资产类别(只有私募股权例外)。其市场流动性高、具备全球性多样化,相互之间无关联、严格监管、高度透明。此外,在许多市场里,用期货实现多头/空头策略都是最方便的。以上特点是投资管理期货的最佳理由。
 

选择管理期货的理由
 
海量资金为何会流入管理期货?投资者为何如此青睐管理期货?
 
  • 多样性
 
管理期货是一种在牛市及熊市皆取得过良好业绩的替代资产类别(也可称作投资策略)。CTA可以将专业化管理结合多样化的期货合约组合,以提高alpha系数。
 
  • 低相关性
 
管理期货与股票、债券和房地产等传统资产间呈现低相关性。当股票或债券呈现某种走势时,管理期货往往逆其道行之。通过管理期货,投资者可以获得股票、债券或房地产市场一般无法给予的敞口。大宗商品就是一个很好的例子。
 
  • 降低整体组合波动,提升收益
 
管理期货和大宗商品在与其他传统资产类别结合使用时,可降低风险,并可能提高收益水平。
 
  • 任何经济环境下均可取得投资收益
 
管理期货在任何经济环境下均可取得投资收益,在股市下滑时表现尤其优胜。管理期货在牛熊市均可产生收益,即使经济下行,也可实现良好的长期业绩。此外,由于管理期货经理(CTA)在全球各类市场中既可做多、也可做空,他们通过做空或期权策略,在市场下行时业绩往往良好。
 
  • 管理期货是成功机构投资者的选择
 
养老金计划出资人、捐赠基金和基金会一直以来均投资管理期货,近年来纷纷大幅提升了配置比例,以帮助确保回报。
 
  • 投资流动性强、透明度高的全球期货
 
在利率、股指、外汇和大宗商品领域,全球范围内有着数以百计的、流动性上佳的期货产品。必要时,可在较短时间内轻松建立或清空较大规模的管理期货头寸。
 
  • 几乎所有投资者均可投资
 
投资者可选择CTA提供的传统的、独立管理的账户,或是通过经纪公司和交易所交易基金(ETF)分销的管理期货共同基金(复制管理期货策略)。
 
  • 高度管制的
 
CFTC和NFA是主要的两家监管机构,负责维持管理期货行业的公信力和可信度。
 
  • 风险管理和清算
 
芝商所集团和全球其他交易所,在其清算所中采用高度完善的风险管理规程来确保CTA交易的期货市场的健全。我们的清算系统,CME Clearing,致力于确保芝商所每一份合约的正常履约,至今已坚持超过100年。
 
  • 卓尔不凡的行业增长
 
如前所述,管理资产规模已从1980年不足1000万美元跃升至今天的3430亿美元。
 
 
检验你的知识
管理期货可用下列哪项描述:
A. 与传统的股票和债券无相关性的一类资产
B. 投资于高流动性期货合约的一类资产
C. 受监管的投资工具
D. 以上全部 【正确选项】

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